Jinsi Mkataba wa Bima ya Boring Ilivyoharibiwa Uchumi wa Dunia
Kazi ya Swaps kama sera ya bima. Wanaruhusu wanunuzi kununua ulinzi dhidi ya tukio lisilowezekana lakini lililoharibika.
Pia ni kama sera ya bima kwa kuwa mnunuzi hufanya malipo ya mara kwa mara kwa muuzaji. Malipo ni robo mwaka kuliko kila mwezi.
Mfano
Hapa ni mfano wa kuonyesha jinsi swaps kazi. Kampuni inashughulikia dhamana . Makampuni kadhaa hutumia dhamana, na hivyo kutoa mikopo ya kampuni. Wanataka kuhakikisha hawana kuchomwa moto ikiwa desfaults ya kukopa. Wanunulia mabadiliko ya mkopo kutoka kwa mtu mwingine, ambaye anakubali kulipa kiasi kikubwa cha dhamana. Mara nyingi, chama cha tatu ni kampuni ya bima, benki , au mfuko wa ua . Muuzaji wa swap hupata malipo ya kutoa swap.
Faida
Swaps kulinda wakopaji dhidi ya hatari ya mikopo. Hiyo inawezesha wanunuzi wa dhamana kufadhili mradi wa hatari kuliko wao. Uwekezaji katika uwezekano wa hatari hutababisha innovation na ubunifu, ambazo zinaongeza ukuaji wa uchumi. Hii ndio jinsi Silicon Valley ilivyopata faida ya ubunifu ya Amerika .
Makampuni ambayo hutoa swaps hujilinda na utofauti .
Ikiwa kampuni au hata sekta nzima hufafanua, wana ada kutoka kwa swaps nyingine zenye mafanikio ili kuunda tofauti. Ikiwa imefanywa kwa njia hii, swaps hutoa mkondo wa kutosha wa malipo na hatari kidogo ya chini.
Msaidizi
Swaps hazikuwekewa sheria mpaka mwaka 2009. Hilo lilimaanisha kulikuwa hakuna mdhibiti ili kuhakikisha kuwa muuzaji wa CDS alikuwa na pesa kulipa mmiliki ikiwa dhamana imeshindwa.
Kwa kweli, taasisi nyingi za kifedha zilizouza swaps zilifanyika asilimia ndogo ya kile walichohitaji kulipa bima. Walipigwa chini. Lakini mfumo ulifanya kazi kwa sababu madeni mengi hayakuwa ya msingi.
Kwa bahati mbaya, swaps ziliwapa hisia ya uongo kwa wanunuzi wa dhamana. Walinunua deni riskier na riskier. Walifikiri CDS iliwazuia kutokana na hasara yoyote.
Mgogoro wa Fedha wa 2008
Katikati ya mwaka wa 2007, kulikuwa na zaidi ya dola 45 trillion zilizowekeza katika swaps. Hiyo ni zaidi ya fedha imewekeza katika soko la hisa la Marekani, rehani, na Hazina za Marekani za pamoja. Soko la hisa la Marekani lilifanyika $ 22000000000000. Rehani zilikuwa na thamani ya $ 7.1 trillion na Hazina ya Marekani, $ 4.4 trilioni. Kwa kweli, ilikuwa karibu na matokeo ya kiuchumi duniani kote mwaka 2007, ambayo ilikuwa dola 65 trilioni.
Mkopo default swaps juu ya Lehman Brothers deni ilisababisha kusababisha mgogoro wa kifedha 2008 . Benki ya uwekezaji ilikuwa na madeni ya dola bilioni 600. Kwa hiyo, dola bilioni 400 ilikuwa "kufunikwa" na swaps ya mikopo ya mikopo. Mkopo huo ulikuwa na thamani ya dola 8.62 kwa dola. Makampuni yaliyouza swaps yalikuwa Kikundi cha Kimataifa cha Marekani , Kampuni ya Uwekezaji wa Pasifiki, na Mfuko wa Ufugaji, Citadel. Hawakutarajia deni zote kuja kwa mara moja.
Wakati Lehman alitangaza bankrutpcy, AIG hakuwa na fedha za kutosha kwa kufunika mikataba ya kubadilishana. Hifadhi ya Shirikisho ilitakiwa kufadhiliwa nje.
Hata mbaya, benki zinazotumia swaps kuhakikisha bidhaa za kifedha ngumu. Walifanya biashara kwa sarafu katika masoko yasiyo ya sheria. Wanunuzi hawakuwa na uhusiano na mali ya msingi. Hawakuelewa hatari ya asili katika derivatives hizi. Walipotoka, wabadilishana wauzaji kama Chama cha Bima ya Bondani ya Bondani, Ambac Financial Group Inc, na Uswisi wa Reinsurance Co walipigwa ngumu.
Usiku huo, soko la CDS lilianguka. Hakuna aliyewaununua kwa sababu waligundua kwamba bima haikuweza kufuta defaults kubwa au iliyoenea. Matokeo yake, mabenki akawa uwezekano mdogo wa kutoa mikopo. Walianza kufanya mitaji zaidi, na kuwa hatari zaidi-kuacha katika mikopo yao. Hiyo imefuta chanzo cha fedha kwa biashara ndogo ndogo na mikopo ya nyumbani.
Hizi ni mambo mawili makubwa yaliyosababisha ukosefu wa ajira katika viwango vya rekodi.
Dodd-Frank
Mnamo mwaka 2009, Sheria ya Marekebisho ya Dodd-Frank Wall Street iliimarisha swaps ya mikopo ya mikopo kwa njia tatu. Kwanza, Sheria ya Volcker ilizuia mabenki kwa kutumia amana za wateja ili kuwekeza katika derivatives, ikiwa ni pamoja na swaps.
Pili, ilihitaji Tume ya Biashara ya Futures Trading ili kudhibiti swaps. Ilihitaji hasa kusafisha nyumba kuanzishwa kwa biashara na bei.
Tatu, ilitenga CDS hatari zaidi.
Mabenki mengi yamebadili swaps zao nje ya nchi ili kuepuka udhibiti wa Marekani. Ingawa nchi zote za G-20 zilikubaliana kuwadhibiti, wengi walikuwa nyuma ya Umoja wa Mataifa katika kukamilisha sheria. Lakini hiyo ilibadilika mnamo Oktoba 2011. Eneo la Kiuchumi la Ulaya liliamuru swaps na MiFID II.
JP Morgan Chase Kupoteza Swap
Mnamo Mei 10, 2012, Mkurugenzi Mtendaji wa JP Morgan Chase Jamie Dimon alitangaza benki hiyo ilipoteza dola bilioni 2 za kutegemea nguvu za swaps za mikopo. Mwaka wa 2014, biashara hiyo ilikuwa na dola bilioni 6.
Dawati la London la benki lilifanyika mfululizo wa biashara ngumu ambazo zingefaa kama indeba za ushirika zimeongezeka. Moja, CDX NA IG Series 9 kuongezeka mwaka 2017, ilikuwa kwingineko ya swaps default mikopo. Ripoti hiyo ilifuatilia ubora wa mikopo ya waajiri wa dhamana ya ubora wa 121, ikiwa ni pamoja na Chakula cha Kraft na Wal-Mart. Wakati biashara ilianza kupoteza pesa, wafanyabiashara wengine wengi walianza kuchukua nafasi tofauti. Walitarajia kupata faida kutokana na kupoteza kwa JPMorgan, na hivyo kuifanya.
Hasara ilikuwa ya kushangaza. JP Morgan Chase kwanza alianzisha swaps default mikopo mwaka 1994. Ilikutaka kuhakikisha mwenyewe kutokana na hatari ya default juu ya mikopo uliofanyika katika vitabu vyake.
Mgogoro wa Madeni ya Ugiriki na CDS
Njia ya uongo ya usalama ya Swaps imechangia mgogoro wa deni la Ugiriki . Wawekezaji walinunua deni la Kigiriki huru , ingawa uwiano wa madeni ya nchi kwa jumla ya bidhaa za ndani ulikuwa mkubwa zaidi kuliko kikomo cha asilimia 3 ya Umoja wa Ulaya. Hiyo ni kwa sababu wawekezaji pia walinunua CDS ili kuwalinda kutokana na uwezo wa default.
Mwaka 2012, wawekezaji hawa waligundua jinsi swaps ndogo zilivyozihifadhi. Ugiriki iliwataka wafungwa waweze kupoteza asilimia 75 kwa wamiliki wao. CDS haikuwazuia kutokana na kupoteza hii. Hiyo inapaswa kuharibu soko la CDS. Inaweka mfano kwamba wakopaji, kama Ugiriki, wanaweza kupinga kwa makusudi malipo ya CDS. Chama cha Kimataifa cha Swaps na Derivatives kiliamua kwamba CDS inapaswa kulipwa, bila kujali.