Kwa nini Mtu angewekeza katika vifungo vya Junk?
Soko la dhamana ya junk inakupa dalili ya mwanzo ya wawekezaji wa hatari ambao wanapenda kuendelea.
Ikiwa wawekezaji wanatoka kwenye vifungo vya junk, hiyo inamaanisha kuwa wana hatari zaidi na hawana hisia za uchumi. Hiyo inabiri marekebisho ya soko , soko la kubeba au kupinga katika mzunguko wa biashara.
Kwa upande mwingine, kama vifungo vya junk vinununuliwa, inamaanisha wawekezaji wanajiamini zaidi juu ya uchumi na wako tayari kuchukua hatari zaidi. Hiyo inatabiri soko la upinduzi, soko la ng'ombe au upanuzi wa kiuchumi. (Chanzo: Broker aliyebadilishwa, Je, Bonds Bunk Trying to Tell Us, Agosti 21, 2013)
Ratings
Vifungo vya junk vinapimwa na Moody's na Standard & Poor's kama kuwa mapema. Hiyo inamaanisha uwezo wa kampuni ya kuepuka default hupunguzwa na kutokuwa na uhakika. Hiyo ni pamoja na mfiduo wa kampuni kwa biashara mbaya au hali ya kiuchumi.
A rating ya Ba au BB ni mapema zaidi kuliko C rating. Vifungo vingi vya junk vinapimwa B. Hapa ni viwango tofauti:
- Hatari kubwa - Ilipimwa Ba au B na Moody, na BB au B kwa Standard & Poor's. Kampuni sasa inaweza kufikia malipo, lakini labda sio hali ya kiuchumi au ya biashara itazidhuru. Hiyo ni kwa sababu ni hatari ya kawaida kwa hali mbaya.
- Hatari ya Juu - Ilipimwa Caa, Ca au C kwa Moody's, na CCC, CC au C kwa Standard & Poor's. Hali ya biashara na kiuchumi inapaswa kuwa nzuri kwa kampuni ili kuepuka default.
- Katika Default - Imehesabiwa C na Moody na D na Standard & Poor's. Hizi sasa ni ya msingi.
Wawekezaji wanaweka vifungo vyema kama vile "Malaika Ameanguka" au "Kupanda Stars." Ya zamani ni vifungo ambavyo vilikuwa ni daraja la uwekezaji.
Mashirika ya mikopo yanapunguza rating wakati mikopo ya kampuni hiyo imepungua. "Kupanda Nyota" ni vifungo vyema ambavyo viwango vyao vimefufuliwa kwa sababu mkopo wa kampuni umeboreshwa. Wanaweza hatimaye kuwa dhamana za daraja la uwekezaji.
Ili kulipa fidia kwa hatari kubwa ya kutoweka, mazao ya kifungo cha junk mara nyingi ni 4-6 pointi zaidi kuliko wale wanaofanana na vifungo vya Hazina za Marekani, ambazo zinasaidiwa na serikali ya shirikisho. Vifungo vya junk hufanya deni la 95% ya makampuni ya Marekani na mapato zaidi ya $ 35,000,000, na 100% ya madeni ya makampuni yenye mapato ya chini kuliko hayo. Kwa mfano, kampuni zinazojulikana kama US Steel, Delta, na Dole Chakula hutoa suala vifungo. (Vyanzo: NASDAQ, Kila kitu unachohitaji kujua kuhusu Vifungo vya Junk. Creighton EDU, Maelezo ya Ratings Junk Bond)
Faida
Vifungo vidogo vinaweza kuongeza kurudi kwa jumla katika kwingineko yako wakati unapoepuka tete ya juu ya hifadhi . Kwanza, hutoa mavuno ya juu kuliko vifungo vya daraja la uwekezaji. Pili, wana fursa ya kufanya vizuri zaidi ikiwa ni kuboreshwa wakati biashara inaboresha. Kwa sababu ya hili, vifungo vya junk havikuunganishwa na vifungo vingine.
Vifungo vidogo vinahusiana sana na hifadhi lakini pia hutoa malipo ya riba ya kudumu. Bondholders kulipwa kabla ya hisa ya hisa kama kesi ya kufilisika.
Faida nyingine ni kwamba hutolewa kwa muda wa miaka 10 (au chini), na inaweza kuitwa baada ya miaka minne hadi mitano. Vifungo vya junk hufanya vizuri katika awamu ya upanuzi wa mzunguko wa biashara . Hiyo ni kwa sababu kampuni za msingi haziwezekani kupungua wakati nyakati ni nzuri, ambazo hupunguza hatari. (Chanzo: PIMCO, Msingi wa Uwekezaji)
Hasara
Ikiwa biashara inashindwa, utapoteza 100% ya uwekezaji wako wa awali. Hiyo ina maana unahitaji kuchambua hatari ya mikopo ya kila kampuni. Ikiwa unawekeza katika fedha nyingi za mazao ya mazao badala, meneja anafanya hivyo kabla ya kununua vifungo vyovyote.
Jambo lingine ni kwamba makampuni hata yenye kustahili mikopo yanaweza kuambukizwa na mwenendo mbaya wa kiuchumi. Wana mtiririko wa fedha kulipa madeni yao kwa viwango vya riba zilizopo. Hata hivyo, baadhi ya wenzake wafuatayo kwenye vifungo vyake.
Hii inatuma viwango vya riba kuongezeka kwa vifungo vyote katika sekta yao. Wakati unakuja wakati wa kufuta, hawawezi tena kumudu viwango vya juu.
Vifungo vya junk vinaweza kuongezeka kwa ongezeko la kiwango cha riba. Ikiwa mazao ya mavuno yanapanda, mabenki hawana nia ya kutoa mikopo. Hiyo ni kwa sababu wanadaia kwenye masoko ya muda mfupi na kutoa mikopo kwa soko la muda mrefu na soko la mikopo. Makampuni ya uchunguzi hautaweza kufuta au kutoa vifungo vipya. Matarajio ya viwango vya kuongezeka kwa Fedha Desemba yaliwapa wawekezaji katika hali ya hofu. (Chanzo: "Msingi Sio Katika Nyota," The Economist , Aprili 25, 2015.)
Kwa nini Mtu angewekeza katika vifungo vya Junk?
Vifungo vya junk ni uwekezaji mzuri kwa wale wanaohitaji kurudi kwa juu, na wanaweza kumudu hatari kubwa. Hata hivyo, ni vyema kununua tu katika awamu ya upanuzi wa mzunguko wa biashara . Unaweza kisha kuchukua faida ya kurudi juu na kiwango cha chini cha hatari. Hapa kuna zaidi kuhusu Soko la Bondani la Junk.
Jinsi ya kununua Vifungo vya Junk
Unaweza kununua vifungo vya junk moja kwa moja au kupitia mfuko wa mazao ya juu kupitia mshauri wako wa kifedha. Fedha ni njia bora ya kwenda kwa mwekezaji binafsi kwa sababu zinaendeshwa na mameneja na ujuzi maalum unahitajika kuchukua vifungo vya haki. Kumbuka kwamba fedha nyingi zinakuzuia kuondoa uwekezaji wako kwa mwaka wa kwanza au mbili. (Chanzo: Kuwekeza katika Bonds.com)
Njia nyingine ya kuwekeza ni kupitia fedha za biashara zinazotumiwa kwa fedha za kifedha. Ya mbili kubwa ni HYG na JNK.
Historia
Katika miaka ya 1780, serikali mpya ya Marekani ilitakiwa kutoa vifungo vya junk kwa sababu hatari ya nchi ya default ilikuwa ya juu. Mapema miaka ya 1900, vifungo vidogo vilirudi kusaidia fedha za mwanzo wa makampuni ambayo yanajulikana leo: GM, IBM, na JP Morgan ya US Steel. Baada ya hapo, vifungo vyote vilikuwa daraja la uwekezaji mpaka miaka ya 1970, ila kwa wale ambao walikuwa "malaika waliokufa." Kampuni yoyote ambayo ilikuwa ni mapema ilipata mikopo kutoka kwa mabenki au wawekezaji binafsi.
Mwaka wa 1977, Bear Stearns aliandika dhamana ya kwanza ya junk kwa miaka mingi. Drexel Burnham kisha akauza vifungo saba vya junk. Katika miaka sita tu, vifungo vya junk zaidi ya theluthi ya vifungo vyote vya ushirika.
Kwa nini? Sababu kuu ilikuwa utafiti uliochapishwa na W. Braddock Hickman, Thomas R. Atkinson, Orin K. Burrell, ambayo ilionyesha vifungo vyema vilipatia kurudi zaidi kuliko ilivyohitajika kwa hatari. Michael Milken wa Drexel Burnam alitumia utafiti huu kujenga soko kubwa la kifungo cha junk, ambalo lilikua kutoka dola bilioni 10 mwaka 1979 hadi $ 189,000,000 mwaka 1989. Katika miaka kumi ya ustawi wa kiuchumi, dhamana ya junk imeongezeka kwa wastani wa asilimia 14.5 wakati uhaba ulikuwa 2.2% tu.
Hata hivyo, Milken na Drexel Burnham walileta chini na Rudolph Giuliani na washindani wa kifedha ambao hapo awali walikuwa wakiongozwa na masoko ya kampuni ya mikopo dhidi ya soko la mazao ya juu lilisababisha kuanguka kwa soko kwa muda mfupi na kufilisika kwa Drexel Burnham. Karibu mara moja, soko la vifungo vilivyochapishwa jipya limepotea, na hakuna masuala mapya makubwa yaliyotokana na soko kwa zaidi ya mwaka. Soko la dhamana la junk halikurudi hadi 1991. (Chanzo: Glenn Yago, Maktaba ya Uchumi na Uhuru, Bondani za Junk)
Utunzaji wa kifungo cha junk uliondolewa katika majira ya joto ya mwaka 2013 kwa kukabiliana na matangazo ya Fed ambayo ingeanza kuanza kupiga kura ya kuhesabu . Hiyo ilikuwa inamaanisha Fed ingeweza kununua maelezo ya Hazina ya wachache, ishara ya kuwa ilikuwa kupunguza sera yake ya fedha ya ziada na kwamba uchumi ulikuwa ukiongezeka. Matokeo yake, viwango vya riba kwenye dhamana za Hazina na dhamana za uwekezaji zimeongezeka, kama wawekezaji walianza kuuza hisa zao kabla ya kila mtu mwingine.
Pesa hizo zilikwenda wapi? Wengi walikwenda kwenye vifungo vya junk kwa sababu wawekezaji waliona kurudi kulikuwa na hatari. Kwa kuwa uchumi ulikuwa ukiongezeka, maana yake makampuni yalikuwa chini ya uwezekano wa kupungua.
Mahitaji yalikuwa ya juu sana kwamba mabenki ilianza kufunga vifungo hivi vyenye junk na kuziuza kama dhamana za madeni . Hizi ni derivatives zinaungwa mkono na kifungu cha mikopo. Walisaidia kusababishwa na mgogoro wa kifedha wa 2008 kwa sababu makampuni yalipoteza mikopo wakati uchumi ulianza kuharibika.
Matokeo yake, mabenki machache yaliwauza hadi 2013. Hiyo ni wakati mahitaji ya vifungo vya junk yaliongezeka. Benki pia ilihitaji mtaji wa ziada ili kukidhi mahitaji ya Dodd-Frank . (Chanzo: Nyumba za Wired, Junk Bonds ya Penicillin kwa Fed Tapering, Agosti 19, 2013)
Kati ya 2009 na 2015, soko la kifungu cha dhamana la Marekani liliongezeka 80% hadi $ 1.3 trilioni. Vifungo vya junk vya nishati viliongezeka 180% wakati huo hadi $ 200,000,000. Wawekezaji walitumia faida ya viwango vya chini vya riba ya kupiga fedha katika teknolojia ya mafuta ya shale. Matokeo yake, makampuni ya nishati yalikuwa na asilimia 16 hadi 20% ya soko la dhamana la juu.
Bei za mafuta zilipungua mwaka 2014, huku wakivua wadogo wengi wa mafuta wa Marekani wa shale mbali na walinzi. Mnamo Septemba 2015, zaidi ya 15% ya vifungo vya juu vya mavuno yalikuwa katika ngazi za "shida". Hiyo inamaanisha kuwa inaweza kutokea katika miezi tisa ijayo. Makampuni ambayo huwapa wana shida kupata mikopo au kufadhili vifungo. Thamani ya vifungo imeshuka hadi sasa kwamba wawekezaji wanahitaji kiwango cha riba 10% ya juu kuliko Hazina za Marekani. (Chanzo: "Nambari Kuu," WSJ, Septemba 29, 2015)
Mnamo Desemba 12, 2015, Mfuko wa Mkopo wa Tatu umefungwa baada ya kupoteza 27% wakati wa mwaka. Iliimarisha ukombozi ili kuepuka uuzaji wa moto. Badala yake, iliahidi kulipa wanahisa thamani ya haki zaidi mnamo Desemba 16. Masoko yaliyoshangaza, kama yanavyoweza kutokea kwa wawekezaji wengine wa mfuko wa mavuno. Mauzo ya mauzo yaliendelea. (Chanzo: "Mfuko wa Mikopo ya Tatu Hufunga," Barron, Desemba 12, 2015.)
Tatizo jingine ni kwamba makampuni ya soko inayojitolea yalitoa vifungo vingi vya mavuno katika dola za Marekani. Dola ya kupanda kwa 25% ina maana ya kulipa madeni yao ni kwamba ni ghali zaidi. Hiyo ni tatizo kubwa kwa nchi, kama Uturuki, ambazo hazina dola za kutosha katika hifadhi ya fedha za kigeni . Kufanya mambo kuwa mabaya zaidi, nchi nyingi za nchi hizi zinauza nje bidhaa. Bei hizo zimepungua kwa kiasi kikubwa katika miaka miwili iliyopita. (Chanzo: "Fed Haiwezi Bata Nguvu ya Buck," WSJ, Februari 3, 2016.)