LBOs na Tishio lao kwa Uchumi wa Marekani

Trick hii ya kifedha inaweza kusababisha Crisis Financial Next

Ununuzi uliotengwa ni wakati kampuni moja inakopa pesa nyingi kununua moja. Mnunuzi wa kawaida hupa mikopo pesa kwa kutoa vifungo kwa wawekezaji, fedha za ua , na mabenki . Kama dhamana nyingine yoyote, mnunuzi ataweka mali yake kama dhamana. Lakini LBO inaruhusu kuweka mali ya kampuni ambayo inataka kununua kama dhamana pia.

Uwezo huo unaruhusu kampuni ndogo kukopa fedha kununua kampuni kubwa zaidi bila hatari kubwa kwa yenyewe.

Hatari zote zinafanywa na kampuni kubwa ya lengo. Hiyo ni kwa sababu deni limewekwa kwenye vitabu vyake. Ikiwa kuna shida kulipa madeni, mali zake zitauzwa kwanza na itaenda kufilisika. Vidogo, kupata kampuni huenda bila malipo.

Kazi hizi hufanyika mara kwa mara na makampuni binafsi ya usawa ambao hununua kampuni ya umma ili kuiondolea faragha. Hiyo inampa mnunuzi muda wa kufanya mabadiliko inahitajika ili kampuni ya lengo iwe faida zaidi. Kisha itauza kampuni iliyopewa baadaye baadaye kwa faida, mara nyingi kwa kuifanya tena kwa umma katika IPO. Ni kama flipper kwa makampuni badala ya nyumba.

Madeni lazima kutoa mavuno mazuri ya kukabiliana na hatari. Malipo ya juu ya riba peke yake inaweza mara nyingi kuwa ya kutosha kusababisha kufilisika kwa kampuni iliyotunuliwa. Ndiyo sababu, licha ya mazao yao ya kuvutia, ununuzi wa leveraged hutoa kile kinachojulikana kama vifungo vya junk . Wanaitwa junk kwa sababu mara nyingi mali pekee haitoshi kulipa madeni, na hivyo wakopaji pia huumia madhara.

Je! Kuna Ulinzi wowote kutoka kwa LBOs?

Hifadhi ya Shirikisho na mabunge mengine ya benki yalitoa mwongozo mwaka 2013 kwa benki zao kudhibiti LBO hatari. Waliwahimiza mabenki ili kuepuka kulipa fedha za LBO ambazo zimewezesha deni kuwa zaidi ya mara sita mapato ya kampuni ya kampuni inayolengwa. Wasimamizi walimwambia mabenki kuepuka LBOs ambazo ziliweka muda wa malipo au hazikuwa na maagano ya ulinzi wa lender.

Watawala wanaweza kufadhili mabenki hadi dola milioni 1 kwa siku ikiwa hawana kuzingatia.

Lakini utekelezaji wa miongozo sio moja kwa moja. Mabenki wengi wanalalamika kuwa miongozo haifai wazi. Kuna njia tofauti za kuhesabu mapato. Baadhi ya mikataba inaweza kufuata zaidi, lakini sio yote, miongozo. Benki wanataka kuhakikisha kuwa wote wamehukumiwa sawa.

Benki zina sababu ya kuwa na wasiwasi. Fed ina kuruhusu benki fulani kuzidi kiwango kilichopendekezwa katika hali fulani. Fed inaongoza tu benki za kigeni, Goldman Sachs, na Morgan Stanley . Ofisi ya Mdhibiti wa Fedha inasimamia mabenki ya kitaifa. Hiyo ni pamoja na Benki ya Amerika, Citigroup, JP Morgan Chase na Wells Fargo.

Utoaji wa LBO unaokuja

Mabenki mengi yamepuuza kanuni. Matokeo yake, asilimia 40 yenye uharibifu wa mikataba ya usawa binafsi ya Marekani ilizidi kuzidi kiwango cha deni. Hiyo ndiyo ya juu tangu mgogoro wa kifedha wa 2008 . Mnamo mwaka 2007, asilimia 52 ya mikopo zilikuwa juu ya ngazi zilizopendekezwa.

Watunga sheria wana wasiwasi kwamba, ikiwa kuna aina yoyote ya kushuka, mabenki tena atajumuishwa na madeni mabaya sana kwenye vitabu vyao. Ni wakati huu tu utakuwa vifungo vya junk badala ya rehani za kibinafsi .

Kwa kweli, inaonekana kama hiyo imeanza.

Mnamo Aprili 2014, LBO kubwa zaidi katika historia ikawa ya kufilisika kubwa zaidi ya nane milele. Madeni ya baadaye ya Nishati yaliangamizwa na deni la dola bilioni 43 lililowekwa kwa kulipa kwa ajili ya kununua. Wale watatu waliovunja mkataba huo, KKR, TPG na Goldman Sachs walinunua kampuni hiyo kwa $ 31.8 bilioni mwaka 2007 na walipata dola 13 bilioni katika deni ambalo kampuni hiyo tayari imekuwa nayo.

Kampuni waliyoinunulia, TXU Corp, ilikuwa shirika la Texas na mtiririko mkubwa wa fedha. Wafanyabiashara hawakujua kwamba bei za nishati zilikuwa karibu kushuka shukrani kwa uvumbuzi wa shale mafuta na gesi. Walilipa dola ya juu kwa wanahisa kuchukua kampuni hiyo binafsi, wakifikiri kuwa bei ya gesi itatokea badala yake. Kampuni hiyo ilipoteza wateja 400,000, tangu huduma za Texas zilipunguzwa. Wadaiwa wengine wamekubali kusamehe kusamehe dhamana ya $ 23 bilioni katika madeni, pamoja na dola bilioni 8 wafugaji.

LBOs Hurt Ajira ya Kukuza Uchumi na Uchumi

LBO nne zifuatazo kubwa pia zilikuwa mbaya:

1. Takwimu za Kwanza ($ 26.5 bilioni) zimeajiri Mkurugenzi Mtendaji mpya ili kugeuka.
2. Alltel ($ 25.7 bilioni) ilinunuliwa kwa Verizon kwa dola bilioni 5.9, pamoja na $ 22.2 bilioni katika deni lililobaki. Kawaida baada ya kuunganisha kama hii, kazi zinapotea kama makampuni yanajaribu kupata shughuli za ufanisi zaidi.
3. HJHeinz (dola bilioni 23.6) imefungwa mimea ili kuzalisha zaidi mtiririko wa fedha.
4. Mali ya Ofisi ya Equity ($ 22.9 bilioni) kuuzwa zaidi ya nusu ya majengo yake ya kibiashara ya 543.

Hizi ni mifano nzuri ya jinsi LBOs zinavyoumiza uchumi. Wamiliki wapya wanapaswa kutafuta njia za kuongeza faida ili kulipa madeni. Njia bora ya kufanya hivyo ni kuuza majengo, kuimarisha shughuli na kupunguza kichwa. Hatua hizi zote hupunguza ajira, au angalau kuacha ukuaji wa kazi. (Chanzo: "Vipande vya Ununuzi Vipimo Vidogo zaidi, Vitu vya Uharibifu wa Jinsia," Anwani ya Wall Street , Aprili 30, 2014.)