Angalia historia ya DJIA na kwa nini haifai kuwa leo
Kwa nini, kwa nini, Wastani wa Dow Jones Viwanda bado unajulikana sana? Ni nini kinachofanya DJIA isiwe na muda? Hizi ni maswali mazuri na, katika dakika chache zifuatazo, nataka kuchukua muda wa kukupa kidogo ya historia ambayo inaweza kutoa uelewa zaidi thabiti wa anachronism hii ilikuja kutawala si tu vyombo vya habari vya fedha lakini akili ya umma pana wakati alikuja kwenye hifadhi za kawaida.
Kwanza, hebu tutazame yale unayoyajua kuhusu Dow
DJIA , miongoni mwa mambo mengine ...
- Thamani ya DJIA imehesabiwa kwa kutumia fomu kulingana na bei ya hisa ya majina ya vipengele vyake badala ya metri nyingine kama vile mtaji wa soko au thamani ya biashara ;
- Wahariri wa Wall Street Journal huamua ambayo makampuni yanajumuishwa katika Wastani wa Dow Jones Viwanda.
- Baadhi ya hadithi kuhusu utendaji wa kihistoria wa ripoti ya soko la hisa, ikiwa sio kwa makosa ya hisabati yaliyotokea mapema katika historia ya Dow ambayo imesababisha utendaji, DJIA itakuwa sasa na 30,000, sio rekodi 20,000 hivi karibuni iliyovunjika. Vilevile, kama wahariri wa Wall Street Journal hawakuamua kuondoa Mitambo ya Kimataifa ya Biashara (IBM) kutoka kwa vipengele vya index tu ili kuiongeza tena katika miaka na miaka baadaye, Wastani wa Dow Jones Industrial itakuwa takriban mara mbili thamani yake ya sasa. Hata hivyo, mfano mwingine ni hadithi ya mara kwa mara, mara nyingi amefungwa kwa watu kuzungumza juu ya upendeleo wa uhai bila kuelewa maalum ya jambo hilo, kwamba idadi kubwa ya vipengele vya awali vya Dow Jones Industrial Average ilimaliza kushindwa, ambayo ni chochote ila kweli . Kupitia ushirikiano na upatikanaji, kununua na kushikilia mwekezaji ambaye alipata Dow ya awali na kukaa juu yake nyuma ya uzoefu kamilifu ya kurudi kwa kurudi kwa jumla na kuishia na kwingineko nzuri kabisa .
Kwa kushangaza, licha ya makosa yake makubwa, zaidi ya muda mrefu , Dow Jones Viwanda Average imekuwa na tabia ya kuvutia ya kupiga S & P 500 ambayo ni kinadharia bora iliyoundwa licha ya baadhi ya wanadhani kuwa ni muhimu sana mbinu za mbinu kama ilivyojengwa sasa.
Hebu tuchunguze muda mfupi wa Dow kwa msingi wa kesi
Ili kuelewa vizuri maoni ya Dow Jones Viwanda Wastani, inaweza kuwa faida yetu kutembea kwa njia yao binafsi.
Criticism 1: Mkazo wa Wastani wa Dow Jones Viwanda juu ya bei ya hisa ya jina la kawaida badala ya mtaji wa soko au thamani ya biashara ina maana kuwa ni msingi usio na maana kwa sababu inaweza kusababisha sehemu zinazo na uzito ambazo hazipatikani kwa ukubwa wa kiuchumi kwa jumla.
Kwa hakika, hakuna mengi ya kulinda hii kama wazo la hesabu ya hesabu inapaswa kuamua kwa bei ya hisa ya majina, ambayo inaweza kubadilishwa kwa njia ya kupunguzwa kwa hisa za kiuchumi, ni kiasi kikubwa cha kushindwa. Habari njema ni kwamba, kwa kihistoria, haijafanya tofauti nyingi katika hali halisi ingawa hakuna dhamana ya baadaye itakayorudia kama ilivyokuwa nyuma.
Njia moja ambayo mwekezaji anaweza kushinda hii itakuwa kujenga kwingineko iliyosimamia moja kwa moja iliyo na makampuni yote katika Wastani wa Dow Jones Viwanda, uzitoe kwa usawa, na kisha kuwa na mgawanyiko umewezeshwa kulingana na baadhi ya mbinu zilizowekwa; kwa mfano, kuingizwa tena katika sehemu ambayo inasambaza gawio yenyewe au kuimarishwa kwa kiasi kikubwa kati ya vipengele vyote. Kuna ushahidi mkubwa wa kitaaluma ambao unaweza kusababisha mtu kuhitimisha kwingineko iliyojengwa na mbinu hii iliyobadilishwa ili kufanya vizuri zaidi kuliko mbinu za uingizaji wa bei isiyo ya kimaumbile iliyoajiriwa sasa ingawa, hata kama hiyo haikuwepo, usambazaji sawa sawa ya hatari inaweza kuwa yenye faida zaidi ambayo inaweza kuhalalisha mabadiliko hayo.
Criticism 2: Vipengele vya Wastani wa Wilaya ya Dow Jones, wakati muhimu kwa mtazamo wa mtaji wa soko, hujumuisha zaidi mtaji wa soko la usawa wa ndani na kuifanya kuwa wakala mdogo kuliko wa uzoefu wa wawekezaji ambao wana mkusanyiko wa jumla wa hifadhi nyingi makundi ya mtaji wa soko.
Ni kinadharia iwezekanavyo kwa Wastani wa Dow Jones Industrial kwa uzoefu mkubwa wa kuongezeka au kushuka wakati idadi kubwa ya usawa wa ndani uliotajwa hadharani nchini Marekani inakwenda kinyume chake. Hii ina maana namba ya kichwa cha kuchapishwa iliyochapishwa katika magazeti na iliyowekwa juu ya habari za usiku haimaanishi uzoefu wa kiuchumi wa kawaida mwekezaji wa hisa.
Tena, hii ni mojawapo ya maeneo hayo ambako, wakati wa kweli, swali mwekezaji anajiuliza mwenyewe, "Je! Jambo hili ni jambo gani?".
Wastani wa Dow Jones Industrial umehudumia kama wakala wa "kizuri" wa kihistoria ambao unakaribia hali ya jumla ya orodha ya mwakilishi wa biashara kubwa zaidi, mafanikio zaidi katika viwanda vingi nchini Marekani. Kwa nini ni muhimu kwa namna fulani kuingiza soko la jumla la usawa wa ndani? Je! Hiyo inaweza kumtumikia mtu yeyote kwa kuzingatia kwamba mwekezaji anaweza kufungua taarifa yake ya udalali na kuona jinsi anavyofanya vizuri.
Ushauri 3: Wahariri wa Wall Street Journal wana uwezo wa kutosha zaidi wakati wa kuamua makampuni ambayo yanaongeza au kufuta kutoka kwa Wastani wa Dow Jones Industrial. Hii inatia tatizo la hukumu ya kibinadamu.
Binadamu sio kamilifu. Watu hufanya makosa. Kama ilivyoelezwa hapo awali, miongo mingi iliyopita, wahariri wa Wall Street Journal walifanya uamuzi mbaya wa kuondoa Mashine ya Kimataifa ya Biashara, au IBM, kutoka kwenye orodha yake ya vipengele. IBM iliendelea kupondosha index pana ya soko la hisa na baadaye ikafanywa tena wakati wa sasisho la baadaye kwa orodha ya sehemu. Ilikuwa na IBM haijawahi kuondolewa mahali pa kwanza, DJIA ingekuwa takribani mara mbili kama ilivyo sasa.
Hapa, tena, shida sio muhimu sana kama nadhani watu wengi wanaonekana kufikiria na kwa njia nyingi ni bora kwa mifano yenye kiasi kikubwa ambacho sio kweli, hivyo ni ya kimantiki mara tu unafahamu nini kinachowasababisha . Fikiria Wastani wa Dow Jones Industrial katika ulimwengu mwingine; ripoti ya soko la hisa za hifadhi kubwa 30 nchini ambazo zinazitolewa na mtaji wa soko . Katika kesi hii, wakati wa upungufu mkubwa - fikiria Bubble ya soko la 1990 - wawekezaji binafsi anaweza kufanya kazi kama wahariri wa Wall Street Journal sasa tu, badala ya kufikiriwa, waandishi wa habari wa kifedha wenye ustawi wa kifedha wameketi meza ya mkutano, pamoja roho za wanyama wa kikundi inaweza kuendesha gari ambazo makampuni yameongeza au kufutwa katika sasisho lolote lililopewa.
Ushauri wa 4: Kutokana na ukweli una makampuni 30 pekee, Wastani wa Dow Jones Viwanda haukufautiana kama vigezo vingine vya soko la hisa.
Hii ni upinzani ambayo ni ya kawaida ya hisabati na wakati huo huo sio mbaya kama inavyoonekana kuwa uingiliano kati ya S & P 500, ambayo inakabiliwa na mtaji wa soko, na Dow Jones Industrial Average ina maana. Ndio, S & P 500 ni bora zaidi lakini sio karibu sana kwamba imesababisha utendaji bora zaidi au kupunguza hatari kwa vizazi vilivyopita; siri nyingine ya utendaji wa Dow. Mbali na hilo, Wastani wa Dow Jones Viwanda hauna maana ya kukamata utendaji wa hifadhi zote, ni nia ya kuwa barometer; makadirio mabaya ya kile kinachoendelea katika soko kwa kuzingatia kampuni zinazoongoza zinazowakilisha sekta ya Amerika.
Hata hivyo, msingi wa upinzani huu ni muhimu. Thamani ya miaka 50 ya utafiti wa kitaaluma ilijaribu kutambua idadi nzuri ya vipengele katika kwingineko ya usawa ili kufikia hatua ambayo ugawaji zaidi ulikuwa na matumizi machache.
Toleo fupi ni kwamba katika sehemu nyingi za historia, idadi ya vipengele bora katika kwingineko ilidhaniwa kuwa mahali fulani kati ya hisa 10 (angalia Evans na Archer nyuma mwaka 1968) na hisa 50 (angalia Campbell, Lettau, Malkiel, na Xu mwaka 2001 ). Hivi karibuni hivi kwamba wazo la hisa zaidi ni muhimu limeanza kushikilia (angalia Domian, Louton, na Racine mwaka 2006) na tu, ikiwa unakubali wazo ambalo ongezeko la tamaa ya muda mfupi ni maana kwa muda mrefu wawekezaji ambao hulipa fedha kwa ajili ya wamiliki wao na hawana haja ya kuuza wakati wowote uliopangwa.
Ili kutoa mfano wa kukabiliana na kifungo hicho cha mwisho, mwekezaji wa mabilionia Charlie Munger, ambaye anapenda kupata dhamana kabisa bila deni kwao na kukaa juu yao kwa kipindi cha miaka 25 au zaidi, anasema kwamba kama mwenye busara, mwenye biashara mwenye ujuzi au mfanyabiashara anajua kile anachofanya, na ana ujuzi wa kifedha unahitajika kuelewa na kuchambua hatari, yeye atakuwa mwenye haki kuwa na wachache kama hisa tatu kama hifadhi hizo zilikuwa katika biashara zisizo za uhusiano zisizohusiana na hazifanyike katika akaunti iliyofikiriwa. Kwa mfano, wakati mwingine Munger hutumia biashara kama vile Kampuni ya Coca-Cola ili kuelezea jambo lake. Coke ina sehemu ya soko kwa kushangaza kwamba inazalisha fedha kutoka sehemu fulani karibu asilimia 3.5 ya vinywaji vyote wanavyoingia duniani wakati wowote, ikiwa ni pamoja na maji ya bomba, anafanya kazi katika sarafu ya 180+, hufurahia kurudi kwa mitaji, na hata hujitokeza mchanganyiko wa mstari wa bidhaa zaidi kuliko watu wengi kutambua; kwa mfano, Coca-Cola sio tu kampuni ya soda, pia ni mtoa mkuu wa juisi ya chai na machungwa, na pia ina mistari yenye kukua katika maeneo mengine kama vile kahawa na maziwa. Munger anasema kuwa kampuni kama vile Coke inaweza kuwa uchaguzi sahihi ikiwa - na hii ni kubwa kama - mteja mtaalam wa mtazamo na uzoefu mkubwa sana na mtego mkubwa wa kibinafsi una thamani zaidi kuliko kile ambacho kingeweza kuchukua ili kujiunga mwenyewe inaweza kujitolea wakati muhimu ili kubaki kushiriki na kufanya kazi katika kusoma utendaji wa kampuni na kutolewa kwa kila robo mwaka, kwa kuzingatia, kwa maana, kama ilivyokuwa biashara ya familia ya faragha. Kwa kweli, amesisitiza hoja hii kwa kuonyesha kwamba wengi - sio wote, lakini misingi muhimu zaidi ambayo yameungwa mkono na mchango mkubwa wa hisa ya mwanzilishi ingekuwa imefanya vizuri zaidi kwa muda kuendelea kushikilia sehemu ya awali badala ya kupatanisha sehemu hiyo kupitia mauzo ya dhamana. The crux ya hoja ya Munger inakuja kwa ukweli kwamba anaamini kuwa inawezekana kupunguza hatari, ambayo haifai kuwa tete , bali, uwezekano wa upotevu wa kudumu wa mji mkuu, kwa kuelewa hatari halisi ya uendeshaji wa kampuni ambazo zinamiliki , ambayo haiwezekani ikiwa inajaribu kuweka wimbo wa kitu kama biashara 500 tofauti.
Baadhi ya mawazo ya kufunga kuhusu Wastani wa Dow Jones Viwanda
Hatuna shida kubwa sana na Wastani wa Dow Jones Viwanda kama watu wengi wanaonekana kwa sababu tunaichukua kwa nini - ni muhimu, hata kidogo, kupima jinsi vitu vinavyotembea kwa hifadhi kubwa za bluu katika Marekani. Ingawa ina sehemu tu ya mali iliyounganishwa nayo kama mkakati wa kuashiria, S & P 500 ina matatizo yake mwenyewe.
Mizani haitoi kodi, uwekezaji, au huduma za kifedha na ushauri. Maelezo yanawasilishwa bila kuzingatia malengo ya uwekezaji, uvumilivu wa hatari, au hali ya kifedha ya mwekezaji yeyote maalum na inaweza kuwa halali kwa wawekezaji wote. Utendaji wa zamani sio dalili ya matokeo ya baadaye. Uwekezaji unahusisha hatari ikiwa ni pamoja na hasara iwezekanavyo ya mkuu.