Thamani ya Uwekezaji inahusisha Kuangalia Hatari na Probabilities
Ifuatayo ina maana tu kama mfano wa mfano wa jinsi mwekezaji wa thamani anavyoweza kufikiri; hatufanyi madai au mapendekezo ya kununua au kuuza hisa au usalama wowote wala maelezo ambayo husoma bado yanafaa wakati unapoona makala hii. Pia, napenda kusema kwamba nina heshima kubwa kwa waanzilishi wa Google, Sergey Brin, na Larry Page. Kwa hakika wameboresha ulimwengu na kuunda biashara ambayo inaruhusu biashara isitoshe kuzalisha mapato kutoka kwenye wavuti, kuongezeka kwa Pato la Taifa la taifa na labda hata kuongeza viwango vya maisha. Maoni haya hayawajali, lakini badala ya masuala ya wastaafu wa Wall Street ambayo yanalenga kasi kuliko misingi.
Berkshire Hathaway dhidi ya Google: Hesabu
Larry Ukurasa na Sergei Brin, waanzilishi wa Google, ni mashabiki mkubwa wa Berkshire Hathaway. Kama zoezi rahisi, kulinganisha makampuni mawili. Pamoja na mtaji wa soko sawa (bei itachukua kununua hisa zote za hisa za kawaida za kampuni kwa thamani ya sasa ya soko), ni nini hasa mwekezaji katika kila kampuni ya kupata fedha zake?
Pamoja na Berkshire Hathaway , ununuzi wa biashara ambayo ina madogo au hakuna madeni (kwa maana ya jadi, hifadhi ya bima ni madeni halisi lakini kiasi cha haki cha takwimu za deni ni taarifa za tanzu zisizohakikishiwa na mzazi wa kampuni kampuni, maana kwamba chini ya hali hakuna inaweza kuwa wajibu kwa kiasi hicho lakini kwa sababu ya mapungufu ya GAAP lazima taarifa), dola 47 bilioni katika uwekezaji katika biashara kama vile Wells Fargo, Coca-Cola, Wal-Mart , na Washington Chapisha, dola bilioni 45 kwa fedha, na dola bilioni 8.5 kwa mapato machache .
Labda, muhimu zaidi, mapato yanayotokana na shughuli zaidi ya 96 tofauti ambazo haziingiliani. Hii ina maana kama kundi la bima linapoteza hasara kutokana na tetemeko la tetemeko la 9.0 huko California au kimbunga kali huko New York, kampuni za pipi na biashara za samani bado zitakuwa trucking pamoja, na kuzalisha fedha.
Kwa Google, kwa upande mwingine, unalipa karibu bei sawa kwa biashara nzima lakini unapata tu kampuni inayozalisha dola bilioni 1.5 kwa mapato machache, ina deni kidogo au hakuna, na $ 9 bilioni kwa fedha kwenye usawa. Zaidi zaidi, karibu mapato yake yote hutoka kwenye orodha moja ya utafutaji-uliopatikana.
Kwa nini soko limewekwa hesabu kubwa juu ya kampuni ya mtandao na bei ya Berkshire zaidi rationally? Ukuaji wa Google haikuwa kitu cha kupuka. Hata hivyo, kwa karibu mara 63 mapato ya sasa - uwiano wa p / e unaozingatia , kuhakikisha - hata kama kampuni hiyo ingeweza kukua faida kwa kiwango cha Berkshire - $ 8.5 bilioni - bado haitakuwa na mali ya kioevu na dhamana ya kibiashara kwamba Warren Buffett imejengwa ina, na haitakuwa na mkondo wa mapato tofauti , na kuifanya kuwa hatari zaidi kwa mabadiliko katika mazingira ya ushindani; wasiwasi mkubwa wakati unadhani kwamba Google inafanya kazi katika sekta ambayo mabadiliko makubwa ya utumiaji yanaweza kutokea mara moja.
Wakati huo ukuaji ulianza kupungua, nyingi zingekuwa mkataba, na maana kwamba hata kama mapato yake yanaongezeka 600% katika miaka michache ijayo, ikiwa inakuwa chini ya sheria ya namba kubwa - ambayo kiasi cha kuongezeka kwa muda mrefu hatimaye kuunda nanga yao wenyewe - Matokeo yake itakuwa mtaji wa soko sawa na leo, na kusababisha kuongezeka kwa bei ya hisa kwa muda mrefu.
Inaonekana Inaweza Kudanganya
Kwa maneno mengine, Berkshire Hathaway kwa $ 98,500 kwa kila hisa inaonekana kuwa nafuu na salama zaidi kuliko Google kwa dola 420 kwa kila hisa. Watu ambao wanatarajia ni kasi ya muda mfupi - kwa maana hakuna kitu kinachoacha hisa zilizopunguzwa kwa kupata zaidi zaidi, ili kufananisha Benjamin Graham. Tofauti muhimu ni kwamba mwekezaji katika Berkshire Hathaway anaweza kujisikia kama alikuwa kuwa mmiliki wa sehemu katika biashara imara ambayo ilikuwa na uhakika wa kuchanganya kwa kiwango cha heshima zaidi ya miongo ijayo ambapo mmiliki wa Google anakabiliwa na uwezekano wa kweli wa hatari ya kifedha kupoteza au kuharibika kwa mtaji lazima tamaa imara kwa kugeuka kiwango cha chini cha ukuaji kuliko ilivyoelekea vinginevyo.
Kwa kibinafsi, sikujawahi kuelewa watu ambao waliingia katika biashara hii kwa msisimko - kupata mateka yako kutoka kwenye mbuga za michezo au michezo; lengo la kuwekeza ni lazima kufanya viwango vya uhakika vya kurudi kwa kiasi kikubwa zaidi ya kiwango cha kibinafsi chako.
Mwisho juu ya Google vs. Berkshire Hathaway, Miaka Tisa Baadaye
Berkshire Hathaway na marekebisho machache ya hesabu ya uhasibu kwa akaunti kwa shughuli za derivatives zinazalisha kaskazini ya dola bilioni 20 katika faida baada ya kodi kwa mwaka. Juu ya hili, huzalisha mabilioni ya dola kwa ziada "mapato ya kutazama" ambayo hayaonyeshe, kama ilivyoelezwa hapo awali, kutokana na hali ya GAAP. Ina thamani ya thamani ya dola bilioni 250. Ni tofauti sana katika karibu kila sekta inayofikiriwa, kwa kiasi kikubwa inakabiliwa na mabadiliko ya teknolojia ambayo bado yanaweza kuifuta Google mbali na ramani kutokana na faida halisi inayotokana na kuuza vitu kama ketchup, mapambo, bima, samani, huduma za mizigo ya reli, na zaidi ( ingawa usimamizi ni smart kutosha kutambua hili hivyo teknolojia giant imekuwa kufanya uwekezaji katika kila kitu kutoka kwa matibabu na makampuni ya nishati). Wawekezaji wanathamini Berkshire Hathaway saa $ 341 bilioni.
Google, au Alphabet kama ilivyoitwa sasa kwa kubadili muundo wake wa ushirika kwa mfano wa Berkshire Hathaway na upanuzi wake katika viwanda vingine ili kupunguza tegemezi yake kwenye injini ya msingi ya utafutaji, ambayo inaweza kuangamizwa na mtoto katika karakana chini ya seti mbaya ya hali, huzalisha mapato ya kodi ya baada ya kodi ya dola bilioni 14.4 na ina thamani ya karibu ya $ 112,000,000,000. Wawekezaji wanaihesabu kwa $ 505 bilioni.
Ukadiriaji wa uwiano wa p / e ulijijibika katika ajali ya 2008-2009 wakati bei ya hisa ya Google ilipoteza thamani sana ilisababisha mafanikio mengi yaliyofanywa tangu IPO. Hata hivyo, matumaini yarudi na wawekezaji wamejitolea tena hadi uwiano wa ap / e ambao sio hasa wenye akili, hasa tofauti na Apple. Apple hupata zaidi ya dola bilioni 39.5 baada ya kodi na ina thamani ya karibu $ bilioni 112. Wawekezaji wanaihesabu kwa dola bilioni 680, au ni nafuu zaidi kwa kila dola ya mapato kuliko Google.
Hadi sasa, uwekezaji wote umewahi kuridhisha. Berkshire Hathaway, ambayo bado haijahesabiwa, imefungwa na 210.09%. Google, ambayo inabakia zaidi, imeongezeka kwa 349.12%. Ningependa kulala vizuri wakati wa usiku kumiliki Berkshire Hathaway lakini uhamisho wa hivi karibuni wa Google hufanya hivyo kuwa ni kutisha sana kwangu. Ni vizuri sana inaweza kuwa na mafanikio, imara ya bluu chip kwa haki yake mwenyewe.