Mfano wa DuPont Kurudi kwenye Mfumo wa Equity kwa Watangulizi

by Joshua Kennon

Kuchunguza vipengele vitatu vya kurudi kwenye usawa

Mojawapo ya zana zangu za kifedha ambazo hupendeza wakati wote ni kitu kinachojulikana kama mfano wa DuPont Return on Equity. Zaidi ya uwezekano wowote wa metri moja, mwekezaji mwenye ujuzi au meneja anaweza kuangalia muundo wa DuPont mfano wa ROE na karibu mara moja kupata ufahamu katika muundo mkuu wa kampuni, ubora wa biashara , na levers zinazoendesha kurudi kwa wawekezaji mji mkuu . Ni sawa na kufungua injini ya gari na kujua jinsi vipengele vya mtu binafsi vinavyoungana pamoja ili kuifanya.

Nini kurudi kwenye Equity (ROE)?

Kwa kusema tu, kurudi kwa usawa huonyesha kiasi gani cha kodi baada ya kodi kampuni inayopata kwa kulinganisha na jumla ya kiasi cha usawa wa wanahisa kupatikana kwenye usawa. Tulificha kwa dhana dhana ya kurudi kwa usawa , au ROE, katika masomo ya kuwekezaji niliyoandika ili kukusaidia kuelewa jinsi ya kuchambua taarifa ya kipato na usawa . Huko, umegundua kwamba kurudi kwa usawa ni moja ya viashiria muhimu zaidi vya faida ya kampuni na ukuaji wa uwezo. Makampuni yenye kujivunia juu juu ya usawa na madogo au hakuna madeni kuhusiana na usawa wanaweza kukua bila matumizi makubwa ya mji mkuu, kuruhusu wamiliki wa biashara kuchukua fedha za ziada zinazozalishwa na kupeleka mahali pengine.

Wale wawekezaji wengi wanashindwa kutambua, na ambapo uchambuzi wa DuPont juu ya Uchambuzi wa Equity unaweza kusaidia, ni kwamba makampuni mawili yanaweza kuwa na kurudi sawa kwa usawa, lakini mtu anaweza kuwa biashara bora zaidi yenye hatari ndogo.

Hii inaweza kuwa na matokeo ya ajabu kwa kurudi kwa kwingineko yako kwa kipindi cha muda mrefu kama biashara bora inaweza kuzalisha zaidi ya fedha za mtiririko wa fedha au mmiliki wa mapato.

Historia ya DuPont Kurudi kwenye Hesabu ya Hesabu

Kulingana na CFO Magazine , mtendaji wa fedha katika EI du Pont de Nemours na Co, wa Wilmington, Delaware, aliunda mfumo wa DuPont wa uchambuzi wa kifedha mwaka wa 1919.

Hii ilikuwa wakati wa wakati kemikali kubwa ilikuwa inajulikana kama moja ya kisasa zaidi ya kifedha, mashirika ya ubunifu popote duniani. Kwa njia ndogo, DuPont imechangia kwa kisasa cha ulimwengu ulioendelea kwa kuleta mbinu mpya, ufahamu, na ufahamu wa usimamizi. Kwa kuwa mawazo na mbinu hizi za kisasa zilibadilishwa katika sekta nyingine na viwanda , uzalishaji uliongezeka pamoja na viwango vya kuishi kwa Wamarekani wote ambao hawakuwa na wazo la kukusanya mgawanyiko wa mithali kutokana na mafanikio haya baada ya mapinduzi ya viwanda.

Mfano wa DuPont ni muhimu sana kwa sababu haitaki tu kujua nini kurudi kwa usawa ni, badala yake, inakuwezesha kujua vigezo maalum vinavyosababisha kurudi kwa usawa mahali pa kwanza. Kwa kupima na kuzingatia hali halisi hizi, inakuwa rahisi kuwalenga, kuendeleza sera za ushirika ili kuboresha au kurekebisha kile ambacho kinaweza kuboreshwa, na kuchukua udhibiti kupitia hatua ya akili, yenye kusudi, yenye makusudi.

Muundo wa Kurudi kwenye Equity Kutumia Mfano wa DuPont

Kuna mambo matatu katika hesabu ya kurudi kwa usawa wakati wa kufanya uchambuzi wa mfano wa DuPont.

Hizi ni:

Kwa kuangalia kila moja ya pembejeo hizi peke yake, tunaweza kugundua chanzo cha kurudi kwa kampuni kwa usawa na kukifananisha na washindani wake. Napenda kukupeleka kupitia kila basi tutazunguka tena na nitakuonyesha jinsi ya kufanya kurudi mfano wa DuPont juu ya hesabu ya usawa.

Kipengele cha kwanza cha Mfano wa DuPont: Margin ya Faida Nene

Kiwango cha faida cha faida ni faida baada ya kodi kampuni inayozalishwa kwa kila dola ya mapato. Vigezo vya faida vyenye tofauti vinatofautiana na viwanda, na kufanya hivyo ni muhimu kulinganisha uwekezaji uwezekano dhidi ya washindani wake. Ingawa utawala wa jumla wa mguu ni kwamba kiwango cha juu cha faida cha faida ni chaguo, sio kawaida kwa usimamizi kwa makusudi kupunguza chini ya faida ya margin ya faida kwa jitihada za kuvutia mauzo ya juu.Njia hii ya gharama nafuu, ya kiasi kikubwa imegeuka makampuni kama vile Wal-Mart na Nebraska Samani Mart katika behemoth halisi.

Kuna njia mbili za kuhesabu kiasi cha faida:

Mapato ya Net ÷ Mapato
Mapato ya Nishati + Maslahi Machache + Maslahi ya Kodi ya Marekebisho ÷ Mapato.

Vyanzo vyovyote unapenda katika uchambuzi wako mwenyewe, fikiria kiasi cha faida ya faida kama mto wa usalama kwa maana, kwa ujumla, na kwa wachache mashuhuri ya chini, kiwango kidogo cha usimamizi wa makosa ni wakati wa kushughulika na vitu kama vile hesabu ya hesabu na gharama za malipo. Wengine wote sawa, biashara inayozalisha safu ya faida ya asilimia 5% ina nafasi ndogo ya kushindwa kwa utekelezaji kuliko biashara yenye margin ya faida ya 40% kwa sababu makosa mabaya au makosa yanaweza kupanuliwa kwa njia ambazo zinaweza kusababisha hasara kubwa kwa wanahisa.

Kipengele cha Pili cha Mfano wa DuPont: Mauzo ya Mali

Uwiano wa mauzo ya mali ni kipimo cha jinsi kampuni inavyobadilisha mali zake katika mauzo. Imehesabiwa kama ifuatavyo:

Malipo ya Mauzo = Mapato ÷ Mali

Uwiano wa mauzo ya mali huelekea kuwa kinyume na faida ya faida. Hiyo ni, juu ya margin faida ya faida, chini ya mauzo ya mali. Matokeo yake ni kwamba mwekezaji anaweza kulinganisha makampuni kwa kutumia mifano tofauti (chini ya faida, high-volume vs. high-profit, chini-kiasi) na kuamua biashara ambayo ni ya kuvutia zaidi.

Mfano mkubwa wa hii hutoka Wal-Mart Stores, Inc., ambayo niliyotaja hapo awali. Mwanzilishi wa Wal-Mart, mwishoni mwa Sam Walton, mara nyingi aliandika na kuzungumza juu ya ufahamu ambao umemruhusu kujenga moja ya fortune kubwa katika historia ya binadamu kwa njia ya kampuni yake ya kampuni, Walton Enterprises, LLC. Aligundua kwamba anaweza kufanya faida kubwa zaidi kwa kupiga kiasi kikubwa cha bidhaa kwa kiasi cha chini cha faida juu ya msingi wake wa mali kuliko alivyoweza kwa kuondoa mchango mkubwa wa faida kwa mauzo ya watu binafsi. Pamoja na mbinu nyingine ambazo alitumia, kama vile vyanzo vinavyotumia pesa za watu wengine kwa kutumia fedha za muuzaji, hii ilimruhusu kuchukua sehemu ya soko kutoka kwa washindani na kukua kwa usahihi. Alishangaa kuwa watu waliopigana dhidi yake waliona jinsi alivyopata matajiri lakini hawakuweza kujiingiza kwa mfano wa discount kwa sababu walikuwa wamepoteza wazo la pembejeo za faida, kwa kuzingatia margin hayo badala ya faida ya jumla .

Kwa kutumia kurudi kwa mfano wa DuPont juu ya kuvunjika kwa usawa, mwekezaji angeweza kuona kurudi kwa kiwango cha Wal-Mart juu ya usawa wa wanahisa kulikuwa licha ya viwango vyenye thamani vya chini. Hii ni moja ya sababu ni muhimu kwa mmiliki mdogo wa biashara, meneja, mtendaji, au mtumiaji mwingine ili kutambua wazi mfano wa biashara yeye atakayeitumia na kuimarisha. Walton alikuwa na wasiwasi kwamba siku moja wafanyakazi wa Wal-Mart watavutiwa zaidi na kuboresha faida kwa njia ya juu ya faida badala ya kushikamana na njia yake ya gharama nafuu ya mauzo ambayo ilikuwa muhimu kwa mafanikio ya himaya yake. Alijua kwamba kama siku hiyo imewahi, Wal-Mart angekuwa katika hatari ya kupoteza faida yake ya ushindani.

Sehemu ya Tatu ya Mfano wa DuPont: Wingi wa Equity

Inawezekana kwa kampuni yenye uuzaji wa kutisha na upeo mkali wa kuchukua madeni mengi na kuongeza hifadhi ya kurudi kwa usawa. Mchanganyiko wa usawa, ambayo ni kipimo cha ustawi wa kifedha, inaruhusu mwekezaji kuona sehemu gani ya kurudi kwa usawa ni matokeo ya madeni.

Mwandishi wa usawa huhesabiwa kama ifuatavyo:

Equity Multiplier = Mali ÷ Equity Washirika.

Hii sio kusema kuwa deni ni daima mbaya. Kwa kweli, deni ni sehemu muhimu ya kuimarisha muundo wa mji mkuu wa kampuni ili kuzalisha biashara bora kati ya kurudi kwa mtaji, ukuaji, na biashara kama inavyohusiana na usawa wa usawa . Baadhi ya viwanda, kama vile huduma za udhibiti na reli, karibu zinahitaji deni kama jambo la kweli. Zaidi ya hayo, vifungo vya kampuni ambazo hutokea ni mgongo muhimu wa uchumi, kutoa njia kwa taasisi za fedha kama vile mali na majeruhi ya makampuni ya bima, vyeo vya chuo kikuu, na mashirika yasiyo ya faida kuweka mali ya ziada ili kuzalisha mapato ya riba .

Tatizo na fedha za deni zinaweza kutokea wakati uhandisi wa kifedha unakwenda mbali sana. Sio kawaida kwa mfuko wa usawa wa kibinafsi kununua biashara, kuiweka na madeni, kuondokana na usawa wake wote, na kuiacha kuwa na malipo makubwa ya malipo ya riba ambayo yanatishia ufumbuzi wake. Katika hali fulani, biashara hizi huenda tena kwa umma kupitia IPO na hulazimika kutumia mapato na mitaji mapya ili kuponya uharibifu, wakati mwingine wa kudumu kwa wakati mmoja.

Jinsi ya Kuhesabu DuPont Kurudi kwenye Equity

Ili kuhesabu kurudi kwa usawa kwa kutumia mfano wa DuPont, unapaswa kufanya ni kuzidisha vipengele vitatu tulivyojadili (maridadi ya faida, mauzo ya mali, na mgawanyiko wa usawa) pamoja.

Kurudi kwenye Equity = (Njia ya Faida Nzuri) (Uwekezaji wa Mali) (Mgawanyiko wa Equity).

Kama unavyoweza kuona wakati unatazama vyanzo vya kurudi kwa usawa, kuhakikisha jinsi ya kuvuta vidole vitatu ni ufunguo wa kukuza utajiri wako. Katika matukio mengi, biashara ya kuhamia lakini yenye kuaminika inaweza kuchukuliwa na meneja mzuri ambaye kisha anaweza kuendesha ROE kupitia paa na kupata tajiri sana katika mchakato. Katika miaka ya hivi karibuni, sekta ya chakula imekuwa ikipitia hii kama matokeo ya kununua kadhaa kadhaa. Ufanisi wa uzalishaji chini ya usimamizi mpya umekuwa mkubwa sana, unakabiliza ketchup ya usingizi, mbwa wa moto, kahawa, na pudding.

Kwa hakika, mafanikio mengi ya kibinafsi yamejengwa na wanaume na wanawake wanaojiingiza ambao wametafuta makampuni ya kuahidi ambayo yamesimamiwa mbali chini ya takwimu zao za kurudi kwa Equity juu ya Equity.

Real-World Kurudi kwenye Mahesabu ya Equity

Wakati mimi kwanza niliandika kipande hiki kwenye Mfano wa Kurudi kwa Mfano wa Mahesabu ya Equity zaidi ya miaka kumi iliyopita, nilikutembea kupitia hesabu ya kurudi kwa usawa kwa kutumia takwimu kutoka ripoti ya mwaka 2004 ya PepsiCo. Kwa kuwa kanuni zinazohusishwa hazina wakati, na ninahisi hisia kidogo kuhusu hilo, nitakuweka hapa kwa ajili yako.

Mapato: $ 29,261,000,000
Mapato ya Net: $ 4,212,000,000
Mali: $ 27,987,000,000
Equity Bankers: $ 13,572,000,000

Weka namba hizi katika kanuni za uwiano wa fedha ili kupata vipengele vyetu:

Margin ya Faida Nyema : Mapato ya Kimarekani ($ 4,212,000,000) ÷ Mapato ($ 29,261,000,000) = 0.1439, au 14.39%
Malipo ya Mapato: Mapato ($ 29,261,000,000) ÷ Mali ($ 27,987,000,000) = 1.0455
Mwandamo wa Equity : Mali ($ 27,987,000,000) ÷ Equity Wanahisa ($ 13,572,000,000) = 2.0621

Hatimaye, tunazidisha vipengele vitatu pamoja ili kuhesabu kurudi kwa usawa:

Kurudi kwenye Equity : (0.1439) x (1.0455) x (2.0621) = 0.3102, au 31.02%

Kuchambua Matokeo yetu ya DuPont ROE ya PepsiCo

Kurudi kwa asilimia 31.02 kwa usawa ulikuwa mzuri katika sekta yoyote nyuma mwaka 2004. Hata hivyo, ikiwa umeacha mchanganyiko wa usawa ili kuona kiasi gani PepsiCo ingekuwa amekipata ikiwa hakuwa na madeni kabisa, ingekuwa umegundua kwamba ROE imeshuka hadi 15.04% . Kwa maneno mengine, kwa mwaka uliomalizika mwaka 2004, asilimia 15.04 ya kurudi kwa usawa ilikuwa kutokana na viwango vya faida na mauzo, wakati 15.96% kutokana na malipo yaliyopatikana kwenye madeni ya kazi katika biashara. Ikiwa umepata kampuni kwa hesabu inayofanana na kurudi sawa kwa usawa lakini asilimia kubwa imetoka kutoka kwa mauzo ya ndani, itakuwa ya kuvutia zaidi. Linganisha PepsiCo kwa Coca-Cola kwa msingi huu na inakuwa wazi, hasa baada ya kurekebishwa kwa chaguo za hisa ambazo zilikuwa bora, kwamba Coke ilikuwa alama yenye nguvu. (Ikiwa unatafuta uchunguzi wa kesi ya kujifurahisha, nilitathmini utendaji wa uwekezaji wa PepsiCo dhidi ya Coca-Cola juu ya maisha yangu kwenye blogu yangu binafsi.)

Mahesabu ya DuPont Kurudi kwenye Equity Model kwa Johnson & Johnson

Daima ni nzuri kutoa mifano nyingi basi hebu tutazame mwaka kamili wa fedha wa Johnson & Johnson, mwaka 2015. Tukuta fomu yake ya Fomu ya 10-K , tunapata kurudi mfano wa mfano wa DuPont kwenye vipengele vya usawa katika taarifa ya kifungu cha kifedha:

Mapato: $ 70,074,000,000
Mapato ya Net: $ 15,409,000,000
Mali: $ 133,411,000,000
Equity Washirika: $ 71,150,000,000

Kuweka namba hizi katika kanuni za uwiano wa kifedha, tunaweza kugundua vipengele vya uchambuzi wa DuPont:

Margin ya Faida Nyema: Mapato ya Serikali ($ 15,409,000,000) ÷ Mapato ($ 70,074,000,000) = 0.2199, au 21.99%
Malipo ya Mapato: Mapato ($ 70,074,000,000) ÷ Mali ($ 133,411,000,000) = 0.5252
Multiquity: Mali ($ 133,411,000,000) ÷ Equity Wanahisa ($ 71,150,000,000) = 1.8751

Kwa hiyo, tuna vipengele vitatu tunahitaji kuhesabu kurudi kwa usawa:

Kurudi kwenye Equity : (0.2199) x (0.5252) x (1.8751) = 0.2166, au 21.66%

Kuchambua Matokeo yetu ya DuPont ROE kwa Johnson & Johnson

Nimeandika juu ya historia ngumu ya Johnson & Johnson katika siku za nyuma, akielezea kuwa ni kampuni iliyoshikilia ambayo ina umiliki wa umiliki katika matawi ya kudhibitiwa 265 yanayoenea katika maeneo matatu ya kuzingatia tofauti: huduma ya afya ya watumiaji, vifaa vya matibabu, na madawa. Kuangalia DuPont yake kurudi kwa uchambuzi wa usawa, ni wazi kuwa kweli ni moja ya biashara kubwa zaidi ambayo yamekuwepo. Jambo la ajabu ni kwamba usimamizi umepanga muundo wa kampuni ili deni liwe na jukumu kubwa katika kurudi wakati ngazi ya madeni kabisa ni ya chini sana kwa mtiririko wa fedha. Kwa kweli, uwiano wa riba ya Johnson & Johnson ni mzuri, na mtiririko wake wa fedha una salama sana, ambao ufuatiliaji wa 2008-2009 ambao ulikuwa mbaya zaidi ya kiuchumi kutokana na Unyogovu Mkuu nyuma mwaka wa 1929-1933, ilikuwa moja ya makampuni minne tu na vifungo vilivyopimwa mara tatu .

Hasa, uchambuzi wa ROP wa ROP unaonyesha kwamba kurudi kwa usawa wa Johnson & Johnson kwa usawa ni 11.55% na wengine 10.11% kutoka kwa matumizi ya upimaji; kuzingatia kwamba kwa namna yoyote hutoa tishio lolote kwa usalama au utulivu wa biashara. Inaweza hata kuwa alisema kuwa mwekezaji mwenye busara anaweza kufikiria kupata hisa za Johnson & Johnson kushikilia maisha na kuwapatia watoto na wajukuu kwa kutumia msingi wa msingi , wakati wowote ni kwa bei nzuri au isiyofanywa.

Mawazo ya mwisho juu ya kutumia DuPont Kurudi kwenye Mfumo wa Equity

Unapopata kujifunza njia ya kurudi kwa DuPont juu ya Equity, unaanza kuona biashara zote kwa vipengele vya msingi. Ni kama vile mtazamaji anayeshughulikia bezel na ndani ya matatizo ambayo huwa chini ya kanda ya bejeweled. Kwa kutembea kwenye duka la rejareja, utaona ukweli wa kiuchumi wa biashara, sio tu kuhifadhi rafu na bidhaa. Wakati wa kupitisha mmea wa viwanda, unaweza kugawanya pamoja jinsi inazalisha utajiri kwa wamiliki ikilinganishwa na mimea mingine ya viwanda.

Licha ya msimamo wake wa hisabati wa kawaida, kubadilisha mawazo yako ili kuona ulimwengu kwa njia ya mfano wa DuPont ni kama vile kujitoa mwenyewe nguvu. Tumia ufahamu unaoweka kwa uangalifu na unaweza kufanya pesa nyingi au, kama muhimu, kuepuka majanga ambayo yanaweza kuathiri vinginevyo kwingineko yako. Unaweza hata kusaidia kukabiliana na mgogoro wa kampuni kama vile ambayo Barilla inayomilikiwa na familia ilipata mateso mwaka 2013 baada ya kumshtaki mamilioni ya watu. Kujaribu na kuimarisha injini yake ya kiuchumi na kuepuka kupoteza sehemu ya soko kama bidhaa zake zilichomwa kutoka kwenye rafu wakati mvulana wa kijana walipotokea nchini Marekani na Ulaya, Barilla aliamua kurejesha DuPont yake kurudi kwa vigezo vya usawa kwa kupunguza marufuku ya faida na kuendesha gari hadi kiasi cha dhoruba ilipita. Haijalishi jinsi unavyohisi juu yao, hiyo ilikuwa ni njia nzuri sana ya kuishi chini ya mazingira, hata ikiwa hali hizo zilikuwa kutokana na upumbavu na ugumu wa Mkurugenzi Mtendaji.