Uwiano wa Upendeleo ni Nini?
Uwiano wa chanjo ya riba ni kipimo cha mara nyingi kampuni inaweza kufanya malipo ya riba juu ya madeni yake na mapato yake kabla ya riba na kodi, pia inajulikana kama EBIT.
Chanjo ya riba ni sawa na mtu anayechukua gharama ya pamoja ya riba, mikopo ya kadi ya mikopo, mikopo ya magari, mikopo ya wanafunzi , na majukumu mengine, kisha kuhesabu idadi ya mara inaweza kulipwa kwa mapato yao ya awali ya kodi . Kwa wamiliki wa dhamana, uwiano wa chanjo ya maslahi unapaswa kutenda kama kipimo cha usalama . Inakupa hisia ya mapato ya kampuni ambayo inaweza kupungua kabla ya kuanza kuahirisha malipo ya dhamana. Kwa wamiliki wa hisa, uwiano wa chanjo ya riba ni muhimu kwa sababu inatoa picha wazi ya afya ya muda mfupi ya kifedha ya biashara.
Kwa ujumla, chini ya uwiano wa chanjo ya riba, mzigo wa madeni ya kampuni na zaidi uwezekano wa kufilisika au default.
Kuzungumza pia ni kweli. Hiyo ni juu ya uwiano wa chanjo ya maslahi, chini ya nafasi ya default.
Tofauti hupo. Kwa mfano, kampuni ya shirika yenye kituo kimoja cha nguvu katika eneo ambalo hutumiwa na majanga ya asili ni pengine hatari sana licha ya kuwa na uwiano mkubwa wa utoaji wa riba kuliko kampuni ya kijiografia zaidi iliyo na kiwango kidogo cha chini.
Wengine wote sawa, isipokuwa kuwa na aina fulani ya faida kubwa ya kukomesha ambayo inafanya hatari ya malipo yasiyo ya chini, kampuni yenye uwiano wa utoaji wa riba ya chini itakuwa karibu kuwa na vigezo vibaya vya vifungo, na kuongeza gharama ya mtaji; kwa mfano, vifungo vyake vitawekwa kama vifungo vya junk badala ya vifungo vya daraja la uwekezaji .
Jinsi ya Kuhesabu Uwiano wa Ushauri wa Maslahi
Ili kuhesabu uwiano wa chanjo ya riba kwa kutumia takwimu zilizopatikana kwenye taarifa ya mapato, ugawanye EBIT (mapato kabla ya riba na kodi) kwa gharama ya jumla ya riba .
EBIT (mapato kabla ya riba na kodi) รท Gharama ya Maslahi = Uwiano wa Upendeleo
Mwongozo Mkuu wa Uwiano wa Msaada wa Maslahi
Kama utawala wa kidole, wawekezaji hawapaswi kuwa na hisa au dhamana ambayo ina uwiano wa chanjo ya riba chini ya 1.5. Uwiano wa chanjo ya riba chini ya 1.0 unaonyesha kuwa biashara ina matatizo ya kuzalisha fedha zinazohitajika kulipa majukumu yake ya riba. Historia na utulivu wa faida ni muhimu sana. Mapato yanayolingana zaidi na mapato ya kampuni, hususan kubadilishwa kwa ubaguzi , chini ya uwiano wa riba ya riba inaweza kuwa. Biashara fulani zinaweza kuonekana kuwa na uwiano mkubwa wa chanjo kutokana na kitu kinachojulikana kama mtego wa thamani .
EBIT ina mapungufu yake, ingawa, kwa sababu makampuni hulipa kodi. Kwa hiyo, ni kupotosha kutenda kama hawakuwa. Mwekezaji mwenye hekima na kihafidhina anaweza kuchukua tu mapato ya kampuni kabla ya riba na kugawanya kwa gharama ya riba. Hii inaweza kutoa picha sahihi ya usalama, hata ikiwa ni ngumu zaidi kuliko muhimu kabisa.
Benjamin Graham na Uwiano wa Upendeleo wa Uvutia
Baba wa thamani ya uwekezaji na sekta nzima ya uchambuzi wa dhamana, mwekezaji wa kweli Benjamin Graham, aliandika kiasi kikubwa wakati wa kazi yake juu ya umuhimu wa uwiano wa riba ya riba, hasa kama ilivyokuwa na wawekezaji wa kifungo wanaofanya kazi ya dhamana. Graham aliamini kuwa kuchagua dhamana ya kipato cha kudumu ilikuwa hasa juu ya usalama wa mkondo wa riba ambayo mmiliki wa dhamana alihitaji kutoa mapato ya passi .
Alisisitiza, na ninakubali kwa moyo wote, kwamba mwekezaji anayemiliki aina yoyote ya kipato cha mapato anapaswa kukaa angalau mara moja kwa mwaka na kukimbia upya ratiba ya riba ya riba kwa kila kitu chake. Ikiwa hali imeshuka kwa suala lililopewa, historia imeonyesha kuna mara nyingi dirisha wakati sio chungu sana kubadili dhamana ya kufanana, na chanjo bora zaidi ya riba, kwa gharama za majina. Hii sio daima kesi, na inaweza kuendelea kuwa katika siku zijazo, lakini inatokea kwa sababu wawekezaji wengi hawana kipaumbele kwa wamiliki wao.
Kwa kweli, tunaona hali hii inaonekana wakati huu. JC Penney ni shida kubwa ya kifedha. Ina vifungo vya ukomavu wa miaka 100 ambayo ilitoa mwaka 1997, na kuacha miaka 84 kabla ya kukomaa. Mtaalamu ana uwezekano mkubwa sana wa kufilisika au kushuka zaidi, lakini vifungo bado vinatoa 11.4% wakati wanapaswa kutoa zaidi kutokana na hatari ya asili katika nafasi. Kwa nini sio wamiliki wa dhamana ya JC Penney wanaohusika na salama zaidi? Hiyo ni swali nzuri. Inatokea tena na tena, kampuni baada ya kampuni. Ni asili ya masoko ya madeni. Mwenye busara, mwekezaji mwenye nidhamu anaweza kuepuka aina hii ya upumbavu kwa kuzingatia mara kwa mara.
Graham alitaja uwiano huu wa uwiano wa maslahi sehemu ya "margin ya usalama" wake; neno alilopa kutoka kwa uhandisi, akielezea kuwa wakati daraja lilijengwa, linaweza kusema limejengwa kwa paundi 10,000, wakati kikomo cha uzito wa kiwango cha juu kinaweza kufikia paundi 30,000, kinachowakilisha safu ya usalama ya 20,000 ili kukabiliana na hali zisizotarajiwa.
Hali ambazo Mpangilio wa Upendeleo wa Kuvutia Unaweza Kupungua kwa kasi
Hali moja ambayo uwiano wa chanjo ya riba huweza kuzorota kwa ghafla ni wakati viwango vya riba vinavyoongezeka kwa haraka, na kampuni ina madeni mengi ya kiwango cha chini sana ya gharama ambazo huja kwa refinancing kwamba itahitaji haja ya kuongezeka kwa gharama kubwa zaidi madeni. Kwamba gharama ya ziada ya riba itapiga uwiano wa chanjo ingawa hakuna kitu kingine kuhusu biashara imebadilika.
Mwingine, labda zaidi ya kawaida, hali ni wakati biashara ina kiwango cha juu cha uendeshaji. Hii haina kutaja madeni kwa se, lakini badala yake, kiwango cha gharama zilizopangwa kuhusiana na mauzo ya jumla . Ikiwa kampuni ina upungufu wa uendeshaji wa juu, na mauzo ya kushuka, inaweza kuwa na athari mbaya ya kutosha juu ya mapato ya kampuni. Hii itasababisha ghafla, na kwa kiasi kikubwa, kupungua kwa uwiano wa chanjo ya riba, ambayo inapaswa kutuma bendera nyekundu kwa mwekezaji yeyote mwenye kihafidhina. (Kwa upande wa flip, hali hii inaongoza kwa aina maalum ya uendeshaji wa uwekezaji ambayo kwa kweli husababisha watu kutafuta umiliki wa biashara mbaya wakati wanadhani uchumi unawezekana kupona kutokana na kwamba wanapata upswings kubwa kama athari ya uendeshaji athari hutokea katika reverse .)