Jinsi Benki Kubwa Ilivyoweza Kupiga Uchumi - Tena
Malipo ya repo ni uuzaji unaotumiwa katika vitabu kama mkopo.
Muuzaji anaendelea usalama kwenye vitabu vyake, anaongeza fedha zilizopatikana kwa mali zake, na anaongeza mkopo kwa madeni yake. Ni njia rahisi ya kuongeza fedha haraka.
Aina ya kawaida ya repo ni makubaliano ya chama cha tatu . Mabenki makubwa ya biashara hufanya kama mtu wa katikati, kawaida kati ya mfuko wa ua ambao unahitaji fedha na mfuko wa soko la fedha ambao ungependa kuimarisha salama kwa kurudi kwake. (Chanzo: "Kuelewa Soko la Repo," Uwekezaji wa BlackRock.)
Hatari katika Soko la Repo
Kote ulimwenguni, makampuni yanachukua karibu dola bilioni 5 katika rejea siku yoyote. Ingawa hii ni chini ya dola bilioni 6 zilizofanyika mwaka 2008, inajenga mahitaji makubwa ya vifungo vya muda mfupi.
Bili ya hazina ya Marekani hutumiwa kwa dola bilioni 2.4 katika biashara ya repo. Wachambuzi wengi wasiwasi hawana kutosha kuweka soko la repo linaloendesha vizuri.
Mahitaji ya vifungo hivi yanatoka:
- Mabenki makubwa ya biashara ambayo yanapaswa kuzingatia kanuni mpya.
- Sekta ya soko la pesa la dola 2.67 za dola ambazo zinaweza tu kushikilia vifungo salama.
- Hedge fedha ambazo zinapaswa kufunika chaguzi zao na derivatives nyingine.
Hedge fedha ni wasiwasi halisi kwa soko repo kwa sababu hawajui wakati wanahitaji fedha nyingi haraka ili kufikia uwekezaji mbaya. Fedha hizi zinajaribu kuondokana na soko kwa kutumia derivatives hatari na chaguzi, kama vile kuuza muda mfupi hisa .
Wakati uwekezaji wao huenda kwa njia isiyo sahihi, na hawawezi kupata fedha za kutosha haraka ili kuzificha, wanakabiliwa na hasara kubwa. Hiyo inaweza kuchukua soko pamoja nao.
Mfano wa kile kinachoweza kutokea ni ajali ya Oktoba 2014 wakati mavuno kwenye gazeti la Hazina ya miaka 10 lilipungua kwa dakika chache tu. (Chanzo: Katy Burne, "Soko la Repo Inakuja Chini ya Shinikizo," The Wall Street Journal, Aprili 3, 2015.)
Baadhi ya rais wa Shirikisho la Hifadhi ya Shirikisho wana wasiwasi kuwa mabenki, kama Goldman Sachs, wameanza kupunguza biashara yao ya repo. Hiyo inafanya kuwa vigumu zaidi kwa fedha za ua ili kupata fedha wanazohitaji ili kufikia uwekezaji. Hii inaweza kujenga utulivu katika masoko ya kifedha, na kutoa mikopo kwa gharama kubwa zaidi na vigumu kupata kama vile uchumi unavyochukua mvuke. (Chanzo: "Masoko ya Repo Wanasumbuliwa na Mamlaka ya Fedha," The Wall Street Journal, Agosti 14, 2014.)
Udhibiti wa Repos
Sheria ya Mageuzi ya Dodd-Frank Wall Street inasimamia fedha za ua zinazomilikiwa na mabenki, kuhakikisha hazitumii pesa za wawekezaji kufanya mikataba kwao wenyewe. Fedha nyingine za utawala sasa imewekwa na Tume ya Usalama na Exchange (SEC).
Hifadhi ya Shirikisho imependa mabenki kushikilia kiasi kikubwa cha dhamana kwa mkono ili kupata mikopo ya hatari ya muda mfupi.
Hii ndiyo sababu moja mabenki yanakata nyuma upande huo wa biashara zao. Ni jambo lisilo la kushangaza - kanuni hii iliyoundwa ili kupunguza tete ni kweli kujenga zaidi. Hata hivyo, Fed imesema ni ya thamani, kwa sababu masoko ya fedha pia yanategemea mikopo ya muda mfupi katika siku za nyuma. (Chanzo: "Soko la Repo Katika Utukufu," The Wall Street Journal.)
Wanachama wa Fed wanaonya kwamba fedha za hekta zinapaswa kuhitajika kuweka kiasi cha fedha zao kwa mkono ili kufikia hasara hizi, badala ya kutegemea sana soko la repo. Fed na SEC lazima kazi pamoja ili kukuza seti sawa ya viwango kwa ajili ya fedha za ua wanazosimamia. Wasimamizi wa kigeni lazima wawe pamoja, pia. Vinginevyo, makampuni ya Marekani atakuwa na gharama kubwa, na kuwa na hasara ya ushindani.
Kanuni zinaweza kuongeza hatari kwa soko la repo, kwa kukataza mabenki kutoka katika biashara wakati wote.
Mabenki makubwa zaidi ya Marekani yamepunguza rasi zao kwa asilimia 28 zaidi ya miaka minne iliyopita. Kujaza upungufu, REITS, na makampuni mengine ya kifedha yasiyodhibitiwa huwa hutoa rasi moja kwa moja au kutenda kama waandishi wa habari. Hii huzidisha shida ya ukwasi katika vifungo vinavyoandika kumbukumbu. (Chanzo: Kary Burne, "Kukodisha Mabadiliko kama Sheria," The Wall Street Journal, Aprili 8, 2015.)
Reverse Repos
Hifadhi ya Shirikisho ilianza kutoa rejea ya reverse kama mpango wa mtihani mnamo Septemba 2013. Benki zinakopesha Fedha fedha kwa kurudi kwa hazina za benki kuu katikati ya usiku. Fed hulipa benki riba ya ziada zaidi wakati unaupa Hazina tena siku ya pili.
Kwa nini Fed inafanya hivyo? Hakika haina haja ya kukopa fedha ili kuingiza uwekezaji hatari (tunatarajia!) Badala yake, ni kujaribu zana mpya kuongoza viwango vya riba ya muda mfupi. Kwa njia hii, haipaswi kutangaza ni kuongeza kiwango cha Fed Fedha , ambazo huvunja soko la hisa.
Programu ya Fed imefanikiwa sana hadi sasa. Mabenki yamebadilisha rekodi $ 242,000,000 kutoka soko la faragha la kibinafsi kwenye vitabu vya Fed. Kwa kweli, inaweza kuwa na kitu kizuri sana. Fed sasa inasababisha kurudia zaidi kuliko mtu mwingine yeyote. Hiyo ndiyo sababu moja Goldman Sachs na wengine wanapunguza mipango yao.
Na kwa kweli, ndivyo Fed inavyotaka. Kwa muda mrefu alitaka uwezo mkubwa wa kusimamia soko hili. Jukumu lake kubwa ni kuwapa ushawishi mkubwa zaidi kuliko sheria mpya zilizoweza. (Chanzo: "Fedha ya Reverse-Repos Inapunguza Marekebisho-Makampuni ya Kukodisha," The Wall Street Journal, Juni 23, 2014.)
Jinsi Repos imechangia kwenye Mgogoro wa Fedha
Mabenki mengi ya uwekezaji, kama Bear Stearns na Lehman Brothers, walitegemewa sana kwa fedha kutoka kwa muda wa muda mfupi ili kufadhili uwekezaji wa muda mrefu. Wakati wakopaji wengi wamesema kwa madeni yao wakati huo huo, ilikuwa kama kukimbia zamani kwa benki.
Kwanza, Bear Stearns na baadaye Lehman hakuweza kuuza rasi ya kutosha kulipa wakopaji hawa. Hivi karibuni, hakuna mtu aliyependa kuwapa mikopo. Ilifikia kiwango ambapo Lehman hakuwa na fedha za kutosha kwa mkono ili kufanya malipo. Kabla ya mgogoro huo, mabenki haya ya uwekezaji na fedha za ua hazikudhibitiwa wakati wote. (Chanzo: "Wajibu wa Repo katika Mgogoro wa Fedha," Shule ya Biashara ya Stanford, Machi 8, 2012.)