Hii inaweza kuondoka kwa wawekezaji wakijiuliza ni nini Bubble, ni msingi gani wa madai haya, na ni bubble iliyopasuka inaweza kumaanisha nini kwa portfolios zao.
Chini, tunatafuta kujibu maswali haya kwa upande mwingine.
Je, ni Bubble ya Mali?
Bubble ni tu kesi ya mali ambayo inafanya biashara zaidi ya thamani yake ya kweli kwa kipindi cha muda mrefu. Kwa kawaida, kukimbia kwa bei kama hutolewa na mchanga mwepesi wa wawekezaji na kuenea kwa watu wengi walidai kwamba bila kujali bei ya juu inaweza kuwa sasa, mtu mwingine anaweza kulipa bei ya juu hata hivi karibuni. Hatimaye, Bubbles mwisho na bei ya mali kushuka kwa thamani zaidi ya kweli, na kusababisha hasara nzito kwa wawekezaji ambao walikuwa marehemu kwa chama.
Kumekuwa na Bubbles nyingi katika historia, ikiwa ni pamoja na Kiholanzi tulipuliwa bulb mania (1630s), hisa za Kampuni ya Bahari ya Kusini huko Uingereza (1720), hisa za reli nchini Marekani (1840s), soko la Marekani la hisa miaka ya kumi na mbili, na hisa za Kijapani na mali isiyohamishika katika miaka ya 1980. Hivi karibuni, Umoja wa Mataifa ulipata uvimbe katika hifadhi za teknolojia zote (2000-2001) na mali isiyohamishika (katikati ya 2000).
Yote, bila shaka, imekamilika kwa ajali kwa bei ya kila swali la mali, na - kwa Bubbles kubwa kama vile huko Japan katika miaka ya 80 na Marekani katika kipindi cha miaka kumi iliyopita - kipindi cha muda mrefu cha udhaifu wa kiuchumi.
Kwa nini Soko la Bond itakuwa kwenye Bubble?
Ikiwa unaamini kile unachosoma katika vyombo vya habari vya kifedha, soko la dhamana la Marekani ni bubble ijayo ya mali isiyohamishika.
Thesis nyuma ya hii ni rahisi: Mavuno ya Hazina ya Marekani imeshuka sana kiasi kwamba kuna usawa mdogo wa kupungua zaidi. (Endelea kukumbuka, bei na mavuno huenda kwa njia tofauti .)
Kwa nini, sababu muhimu ambayo mavuno ni ya chini ni sera ya kiwango cha chini cha riba ya muda mfupi Shirikisho la Shirikisho limetoa ili kuhamasisha ukuaji. Mara uchumi ukirudisha kikamilifu na ajira huongezeka kwa ngazi zaidi ya kawaida, kufikiri inakwenda, Fed itaanza kuongeza viwango . Na wakati hatimaye hutokea, shinikizo la chini la mazao ya mazao ya hazina litaondolewa, na mavuno yatatokea kwa kasi (kama bei zitakavyoanguka).
Kwa maana hii, inaweza kusema kwamba Hazina ni kweli katika Bubble - sio kwa sababu ya mania kama ilivyokuwa katika Bubbles zilizopita, lakini kwa sababu mavuno kwenye soko ni ya juu zaidi kuliko ingekuwa bila hatua ya fujo ya Fed.
Je, hii ina maana Bubble itapasuka?
Hekima ya kawaida ni kwamba ni karibu kwamba mavuno ya hazina itakuwa ya juu miaka mitatu hadi mitano kutoka sasa kuliko ilivyo leo. Hiyo ndiyo hali inayowezekana zaidi, lakini wawekezaji wanahitaji kuzingatia kwa makini mambo mawili.
Kwanza, kuongezeka kwa mavuno - ikiwa hutokea - kunaweza kutokea kwa kipindi cha muda mrefu, badala ya hoja ndogo, kama vile kupasuka kwa bubble dot.com.
Pili, historia ya soko la dhamana la Japan inaweza kutoa pause kwa pundits wengi ambao wana mtazamo mbaya juu ya Hazina ya Marekani. Kuangalia Japani kunaonyesha hadithi sawa na yale yaliyotokea hapa nchini Marekani: mgogoro wa kifedha uliosababishwa na ajali katika soko la mali, ikifuatiwa na muda mrefu wa ukuaji wa polepole na sera ya kati ya benki iliyo na viwango vya riba karibu na sifuri na kuongezeka kwa kiasi kikubwa . Na, kama ilivyovyo nchini Marekani leo, mavuno ya kifungo cha miaka 10 imeshuka chini ya 2%. Tofauti na Umoja wa Mataifa, hata hivyo - ambapo yote haya yalitokea katika kipindi cha miaka minne iliyopita - Japan ilipata matukio haya miaka ya 1990. Kupungua kwa miaka 10 ya Japani chini ya 2% ilitokea mwishoni mwa mwaka wa 1997, na haijapata tena kiwango hiki kwa zaidi ya muda mfupi tangu wakati huo. Kuanzia mwaka wa 2014, inaendelea kutoa mavuno chini ya 1% - kama vile ilivyokuwa miaka 15 iliyopita.
Pia, katika kichwa cha makala "Vifungo: Kuzaliwa Kuwa Mpole" kwenye tovuti ya ufafanuzi SeekingAlpha.com, mkuu wa mapato ya AllianceBernstein Douglas J. Peebles alibainisha, "Kuongezeka kwa dhamana ya kununua na makampuni ya bima na mipango ya sekta binafsi inayofaidika pia inaweza kuwa na hasira kasi ambayo dhamana huzaa huongezeka. " Kwa maneno mengine, mazao ya juu yanaweza kuhamisha mahitaji mapya ya vifungo, kupunguza kiwango cha uuzaji wowote.
Je! Soko la dhamana la Marekani lingeanguka hatimaye, kama wengi wanavyotabiri? Labda. Lakini uzoefu wa baada ya mgogoro nchini Japan - ambao umekuwa sawa na yetu hadi sasa - unaonyesha kwamba viwango vinaweza kubaki chini sana kuliko wawekezaji wanatarajia.
Takwimu za muda mrefu zinaonyesha Uwezo wa Majukumu makubwa ya Kuuza kwa Bondani
Kuangalia zaidi nyuma inaonyesha kuwa chini ya Hazina imepungua. Kulingana na takwimu iliyoandaliwa na Aswath Damodaran katika Chuo Kikuu cha Biashara cha Stern Chuo Kikuu cha New York, dhamana ya miaka 30 imekuwa na kurudi hasi kwa miaka 15 tu ya kalenda 84 tangu 1928. Kwa ujumla, hasara zilikuwa ndogo, kama ilivyoonyeshwa kwenye meza chini. Kumbuka, hata hivyo, mavuno hayo yalikuwa ya juu zaidi kuliko ilivyo sasa, kwa hiyo ilichukua zaidi kushuka kwa bei ili kukomesha mavuno katika siku za nyuma kuliko ilivyokuwa leo. Rudi zote zinaingiza mazao mawili na kurudi kwa bei:
- 1931: -2.56%
- 1941: -2.02%
- 1951: -0.30%
- 1955: -1.34%
- 1956: -2.26%
- 1958: -2.10%
- 1959: -2.65%
- 1967: -1.58%
- 1969: -5.01%
- 1978: -0.78%
- 1980: -2.99%
- 1987: -4.96%
- 1994: -8.04%
- 1999: -8.25%
- 2009: -11.12%
Wakati utendaji uliopita sio kiashiria cha matokeo ya baadaye, hii inasaidia kuonyesha uhaba wa kuanguka kwa nguvu katika soko la dhamana. Ikiwa soko la dhamana linaanguka mara ngumu, matokeo zaidi ni kwamba tutaona miaka kadhaa mfululizo ya utendaji wa chini, kama vile kilichotokea katika miaka ya 1950.
Je! Kuhusu Makundi yasiyo ya Hazina ya Soko?
Hazina sio tu sehemu ya soko iliyodai kuwa katika Bubble. Madai kama hayo yamefanywa kuhusiana na vifungo vya ushirika na mavuno mazuri, ambayo yanathaminiwa kulingana na mazao yao yanayoenea kwa Hazina. Sio tu kwamba kuenea kwao kuneshuka kwa viwango vya kihistoria chini ya kukabiliana na hamu ya wawekezaji kuongezeka kwa hatari, lakini mazao ya chini-chini kwenye Hazina humaanisha kwamba mavuno kamili katika sekta hizi yameshuka karibu na wakati wote. Katika hali zote, kesi ya "bubble" inasisitiza ni sawa: fedha zilizotolewa ndani ya madarasa haya ya mali kati ya wawekezaji wa kiu inayoendelea ya mavuno, bei ya kuendesha gari kwa viwango vya juu vibaya.
Je, hii inaonyesha hali ya Bubble? Si lazima. Ingawa kwa hakika inaonyesha kwamba kurudi kwa baadaye ya madarasa haya ya mali kuna uwezekano wa kuwa na nguvu zaidi katika miaka iliyopita, hali mbaya ya kuuza kubwa katika mwaka wowote wa kalenda imekuwa duni kama historia ni dalili yoyote. Angalia namba:
Vifungo vya mazao ya juu vimezalisha faida mbaya kwa miaka minne tu tangu 1980, kama ilivyoelezwa na JP Morgan High Yield Index. Wakati moja ya kushuka kwa haya yalikuwa makubwa - -27% wakati wa mgogoro wa kifedha wa 2008 - wengine walikuwa kiasi cha chini: -6% (1990), -2% (1994), na -6% (2000).
Orodha ya Bondani ya Marekani ya Barclays - ambayo inahusisha Hazina, makampuni, na vifungo vingine vya Uwekezaji wa Marekani vilipata chini ya miaka 32 ya miaka 33 iliyopita. Mwaka mmoja ulikuwa mwaka 1994, wakati ulipungua 2.92%.
Kupungua huku, huku labda kutisha kwa wakati huo, imeonekana kuwa rahisi kwa wawekezaji wa muda mrefu - na si muda mrefu kabla ya masoko kuongezeka na wawekezaji waliweza kupoteza hasara zao.
Ikiwa hii ni kweli Bond Market Bubble, Unapaswa Kufanya Kuhusu Ni?
Katika karibu kila hali, uchaguzi wenye busara zaidi katika kuwekeza ni kuishia kozi kutoa uwekezaji wako kuendelea kukubaliana na hatari yako ya kuvumiliana na malengo ya muda mrefu. Ikiwa umewekeza katika vifungo kwa uchanganuzi, utulivu, au kuongeza mapato ya kwingineko yako, wanaweza kuendelea kufanya kazi hii hata kama soko linakabiliwa na turbulence katika miaka iliyofuata.
Badala yake, uchaguzi wenye busara unaweza kuwa hasira ya matarajio yako ya kurudi baada ya kukimbia kwa nguvu kwa miaka ya hivi karibuni. Badala ya kutarajia kuendelea kwa stellar inarudi soko lililopata wakati huu, wawekezaji watakuwa na hekima ya kupanga kwa matokeo mengi ya kawaida zaidi yanayoendelea.
Mbali kuu kwa hii itakuwa mtu ambaye yuko katika kustaafu au karibu, au ni nani anayehitaji kutumia fedha ndani ya kipindi cha miaka moja hadi miwili. Wakati wowote mwekezaji anahitaji kutumia pesa hivi karibuni, haina kulipa kuchukua hatari isiyofaa bila kujali hali katika soko kubwa.
Kumbuka moja ya mwisho ...
Pundits wamefanya kazi zao kwa wito kwa wito kwa soko kubwa, hivyo kuna mengi ya motisha ya kupiga kelele, "Bubble!" Na kufurahia chanjo ya vyombo vya habari ifuatavyo. Kama ilivyo wakati wote kwa kuwekeza, usiamini kila kitu unachosikia. Ikiwa kuna shaka yoyote, hapa ni makala kutoka London Telegraph yenye jina la, "Bubble ya dhamana ni ajali inayotarajia kutokea". Tarehe ya kipande? Januari 12, 2009.
Halafu : Maelezo kwenye tovuti hii hutolewa kwa madhumuni ya majadiliano tu, na haipaswi kuhesabiwa kama ushauri wa uwekezaji. Chini hali hakuna taarifa hii inawakilisha mapendekezo ya kununua au kuuza dhamana. Hakikisha kushauriana na wataalamu wa uwekezaji na kodi kabla ya kuwekeza.