Vifungo vya Manispaa Jumla ya Kurudi, 1991-2013
| Mwaka | Vifungo vya Manispaa | Barclays Agg. |
| 1991 | 12.14% | 16.00% |
| 1992 | 8.82% | 7.40% |
| 1993 | 12.28% | 9.75% |
| 1994 | -5.17% | -2.92% |
| 1995 | 17.46% | 18.46% |
| 1996 | 4.43% | 3.64% |
| 1997 | 9.19% | 9.64% |
| 1998 | 6.48% | 8.70% |
| 1999 | -2.06% | -0.82% |
| 2000 | 11.69% | 11.63% |
| 2001 | 5.13% | 8.43% |
| 2002 | 9.60% | 10.26% |
| 2003 | 5.31% | 4.10% |
| 2004 | 4.48% | 4.34% |
| 2005 | 3.51% | 2.43% |
| 2006 | 4.84% | 4.33% |
| 2007 | 3.36% | 6.97% |
| 2008 | -2.48% | 5.24% |
| 2009 | 12.91% | 5.93% |
| 2010 | 2.38% | 6.54% |
| 2011 | 10.70% | 7.84% |
| 2012 | 6.78% | 4.22% |
| 2013 | -2.55% | -2.02% |
Takwimu hii ya kurejea inasaidia kuonyesha jinsi mambo mawili - hatari ya kiwango cha riba na hatari ya mikopo - inavyohusika katika utendaji wa vifungo vya manispaa. (Jifunze zaidi juu ya hatari za vifungo vya manispaa hapa.)
Dhamana ya Hatari ya Maswala ya Manispaa ya Manispaa
Kwa kuzingatia hatari ya kiwango cha maslahi, ni dhahiri kwamba kwa kawaida mamlaka ya kufuatilia utendaji wa soko pana. Katika miaka mitatu ya kalenda ambayo viwango hivyo viliongezeka na Index ya Wilaya ya Barclays ilipoteza ardhi (1994, 1999, na 2013), mamlaka pia walimaliza kurudi hasi.
Kwa upande mwingine wa kiongozi, Munis ilitoa kurudi chanya katika miaka 19 ya miaka 20 ambayo soko la dhamana lilikamilisha mwaka katika eneo lenye chanya.
Hatari ya Mikopo ya Mikopo ya Manispaa
Hatari ya mikopo pia ina jukumu katika kurudi kwa vifungo vya manispaa. Hatari ya mikopo ni hatari ya kuwa dhamana itakuwa default (kushindwa kufanya maslahi au malipo kuu), na inashirikisha sababu pana ambayo kusababisha mtazamo wa desfaults kuhama.
Kwa mfano, kushuka kwa uchumi huwafufua hatari ya defaults, uzito juu ya vifungo ambao utendaji unahusisha kipengele cha hatari ya mikopo. Tangu vifungo vya manispaa hutolewa na watoa huduma mbalimbali - kutoka mataifa na miji mikubwa kwa miji midogo na vitu maalum (kama vile viwanja vya ndege na wilaya za maji taka) - hatari ya mikopo inaweza pia kuathiri utendaji.
Hii inaonekana katika matokeo yaliyotumwa mwaka 2008, wakati viwango vilianguka na soko la dhamana lilipata zaidi ya 5% lakini vifungo vya manispaa vilipotea chini. Hii inaonyesha mwaka sio tu kwa uchumi na kuongezeka kwa hatari ya wawekezaji, lakini pia kuanguka kwa soko la nyumba. Kwa hiyo, hii imesababisha kushuka kwa kasi kwa mapato ya kodi kwa vyombo vya manispaa, kuchochea wasiwasi juu ya ongezeko la uwezekano wa kiwango cha default .
Vilevile, maafisa waliorodheshwa katika miaka yaliyotambuliwa na hatari ya kichwa: 1994 (kufilisika kwa nchi ya Orange), 2010 (utabiri wa Meredith Whitney wa "wimbi la vikwazo") na 2013 (kufilisika kwa Detroit, matatizo ya kifedha ya Puerto Rico). Matokeo ya matukio haya pia yanasisitiza ukweli kwamba kuna zaidi ya utendaji wa vifungo vya manispaa kuliko tu mwelekeo wa viwango vya riba.
Zaidi ya muda mrefu, hata hivyo, kurudi kwa vifungo vya manispaa imekuwa karibu sana na yale ya soko la uwekezaji .
Kuanzia Desemba 31, 2013, kurudi kwa jumla ya mwaka wa wastani wa mwaka wa Barclays Municipal Bond Index ilikuwa 4.29%, karibu na kurudi 4.55% ya Umoja wa Barclays. Kumbuka, hata hivyo, kwamba hii si mfano wa apples na apples tangu maslahi ya vifungo vya manispaa hayatoli kodi . Matokeo yake, kurudi kwa jumla kwa kodi ya mamlaka kwa kweli kuna karibu na ile ya vifungo vya dhamana ya uwekezaji kuliko ilivyoonekana kwa mtazamo wa kwanza.
Mawazo ya mwisho
Mara nyingi husema kwamba vifungo vinatoa hatari za chini zinazofaa kwa wawekezaji wa kihafidhina na wale wanao karibu au tayari wamestaafu. Lakini meza hapo juu, na tofauti yake 20 ya uhakika kati ya kurudi kwa mwaka mzuri na mbaya zaidi, pia inaonyesha kuwa vifungo haviwezi kutokuwa na hatari. Wao ni mdogo zaidi kuliko hifadhi (labda), lakini bado ni tete.
Na, kama ilivyo na hifadhi, ni jambo muhimu sana wakati unapoanza kuwekeza. Bond anarudi mwanzoni mwa miaka ya 1980 ilikuwa ya juu sana na kwa sababu ya kuchanganya kuwapa wawekezaji wa dhamana kichwa cha kuanza kuwa wawekezaji wawekezaji baadaye hawakuwezekana kufanana. Vile vile, wawekezaji wa dhamana ambao walianza kuwekeza katika eneo la baada ya kifedha-kuchanganyikiwa ambalo lilianza mwaka 2007 limesumbuliwa karibu miaka kumi ya kurudi chini sana. Hata kurudi kwa viwango vya juu vya riba ni uwezekano wa kutengeneza mwanzo huu wa kukata tamaa.