Vifungo vya Manispaa kawaida hutoa fursa nzuri ya mavuno juu ya Hazina ya Marekani kwa wawekezaji katika mabaki ya kodi ya juu, lakini ni kiasi gani cha kulipa kwa hatari ya kuchukua mavuno yaliyoongezwa? Jibu fupi: si kama vile unaweza kufikiri.
Hatari ya Dharura ni ya Chini
Kulingana na utafiti uliofanywa na shirika la kudumu la kipato cha Moody, mavuno kwenye vifungo vya manispaa huwapa fidia wawekezaji kwa hatari zaidi.
Katika kipindi cha miaka 42 kilichomalizika mwaka 2011, 100% ya vifungo vya manispaa ya Aaa yaliyopangwa yalitoa kila maslahi yaliyotarajiwa na malipo kwa wawekezaji, wakati 99.9% ya vifungo vya Aa-lilipimwa. (Aaa ni alama ya juu zaidi, Aa ni ya pili ya juu). Kwa ujumla, 0.8% tu ya vifungo vya muni lilipimwa kiwango cha uwekezaji kilichopunguzwa ndani ya miaka kumi ya utoaji.
Vifungo vyenye ubora huwa na ufanisi zaidi kuliko dhamana zilizopimwa chini hata wakati wa dhiki ya kiuchumi tangu watoaji wa msingi wana nguvu za fedha za kutosha ili kuendelea kufanya malipo yao hata chini ya hali mbaya. Hata hivyo, hata watoaji wa manispaa wa chini wanapungukiwa na matukio duni ya default . Kuanzia mwaka 1970-2011, 7.94% ya vifungo vya chini vya uwekezaji wa daraja la chini vimebadilishwa. (Aaa, Aaa, na A ni kuchukuliwa kama daraja la uwekezaji, wakati tiers iliyobaki ni chini-daraja la uwekezaji, au mazao ya juu). Wakati viwango vya chini vya vifungo vya chini kabisa (B na chini) vilikuwa zaidi ya 20%, vifungo vilivyopimwa chini hufanya tu sehemu ndogo ya soko la jumla la muni.
Kwa soko la dhamana ya manispaa kwa ujumla - daraja la uwekezaji na mazao ya juu - tu 0.13% ya masuala yote yaliyodhaniwa yaliyopangwa ndani ya miaka kumi kwa muda kati ya 1970 hadi 2011. Katika kipindi hiki, kulikuwa na vifungu 71 tu kutoka kwa 9,700 masuala lilipimwa na Moody's. Kiwango hicho kilichukua kiasi fulani katika uchumi wenye uchumi wa 2010-2011, na vifunguko 5.5 kwa mwaka katika kipindi hiki ikilinganishwa na 2.7 kutoka 1970 hadi 2009.
Wakati vifungo vya manispaa husababisha sehemu zao za hatari, hii ni ushahidi kamili kwamba uwezekano wa vikwazo katika soko la muni ni mdogo sana licha ya vikwazo mbalimbali vilivyotokana na hali ya juu ambayo ilitokea mwaka wa 2012 na 2013. Ufunguo muhimu: wawekezaji katika vifungo vya mtu binafsi anaweza kwa kiasi kikubwa kupunguza mfiduo wake kwa default kwa kuzingatia dhamana za ubora wa juu.
Sababu za Kiwango cha Chini cha Default
Kumbuka, bei ya dhamana iliyopotea haina lazima kwenda kwa sifuri - wawekezaji wanaweza kawaida kutarajia kiwango fulani cha kupona. Katika utafiti wa 2009, kampuni ya uwekezaji imetoa muhtasari wafuatayo wa uwezekano wa vikwazo katika soko la manispaa: "... kuna idadi ya ulinzi katika soko la dhamana la manispaa ambalo hupunguza uwezekano wa viwango vya juu vya juu ... Udhibiti ulioboreshwa, uwazi, na uangalizi umeleta muundo zaidi kwenye soko. Bima ya bima hutoa wawekezaji kwa safu ya ulinzi iliyoongeza ... Mbali na idadi ya ulinzi ambayo inasaidia kuboresha uwezo wa wawekezaji wa kutathmini vifungo vya manispaa, kwa mtazamo wa vitendo, kusubiri kwa vifungo ingekuwa kumfunga mtoaji nje ya soko. Kwa kuwa soko la dhamana ni chanzo bora cha fedha kwa manispaa, kupuuza tu haina maana. "
Kazi ya Hatari ya Kiwango cha Maslahi
Wakati uwezekano wa hatari ni mdogo, vifungo vya manispaa vinakabiliwa na hatari ya kiwango cha riba , au hatari ya kwamba kupanda kwa viwango vitasababisha kuanguka kwa bei. Hii ni kweli hasa kwa wawekezaji katika fedha za dhamana na fedha za fedha za kubadilishana (ETFs) zinazowekeza katika munis. Ikiwa hazina ya mazao inakua (maana ya kwamba bei ni kuanguka) ni uwezekano mkubwa kwamba vifungo vya manispaa vitafuatilia. Kwa hiyo wawekezaji wataona kupungua kwa thamani yao hata kama desfaults bado chini.
Matokeo yake, ni muhimu ili kuhakikisha kuwa uwekezaji unaochagua unafaa kwa upeo wa wakati, malengo, na uvumilivu wa hatari . Wakati wa kuchunguza mfuko, unapaswa kutazama kwa makini ili kuona jinsi meneja anavyofanya katika masoko ya chini, ni aina gani ya rekodi ya kufuatilia anayo nayo, na ubora wa dhamana ambayo mfuko umewekeza.
Hatari ya kichwa cha habari
Vifungo vya Manispaa pia vinahusika na hatari ya vichwa visivyofaa, kama vile chaguo-msingi kinachojitokeza kinafanya vichwa vya habari. Mfano mkuu wa hatari ya kichwa ilitokea mwishoni mwa mwaka 2010 wakati mchambuzi Meredith Whitney alipokuwa na dakika 60 na alitabiri kuwa hali mbaya ya uchumi inaweza kusababisha "spate" ya desfaults kati ya watoaji wa manispaa. "Unaweza kuona vifungu 50 vyema, vifungu 50, 100 zaidi, zaidi," Whitney alisema. "Hii itafikia uharibifu wa mamia ya mabilioni ya dola." Utabiri huu uliogopa wawekezaji na kuendesha soko la manispaa chini ya asilimia 6% katika wiki zilizofuata. Wakati soko lilipofika chini miezi miwili baadaye, soko la muni lilipoteza karibu asilimia 10 ya thamani yake tangu wakati wa mahojiano.
Wakati matukio hayo yanaweza kuwa yanahusiana wakati wa kutokea, kushuka kwa soko la bendera ya manispaa kuhusiana na vichwa vya habari kwa kweli wamekuwa wakivutia kununua fursa kwa muda.
Chini Chini
Hatari kwamba dhamana yoyote ya manispaa ya kibinadamu yenye kiwango cha juu cha mikopo itakuwa chache, ingawa bila shaka mtu yeyote anayeweka fedha katika suala la mtu binafsi anahitaji kufanya utafiti wa kina. Ingawa ni muhimu kujua kwamba defaults ni nadra, ni muhimu pia kukumbuka kuwa mambo mengine ya hatari inakuja.