Sura ya pili ya Mazao ya Mazao inatoa Hesabu ya Kudhibiti
Kwa kweli, kuna njia kadhaa za kuamua mavuno: mavuno ya usambazaji (na tofauti zake) na mavuno ya SEC. Ni mahesabu gani ya mavuno unapaswa kutumia ili ujue ni kurudi kwako kwa kweli, na kwa nini ni jambo?
Kuangalia nyuma
Kuelewa mwanzoni kwamba mazao ya usambazaji wala mazao ya SEC yanaweza kukuambia mapato ambayo mfuko wako wa dhamana utazalisha kutoka wakati unaupa hadi unauza. Mavuno mawili yanategemea utendaji uliopita. Kama unavyojua na kama tovuti za kifedha zitawakumbusha, utendaji uliopita sio dalili ya kurudi kwa wakati ujao.
Mazao ya Usambazaji na Kwa nini Huenda Ni Sahihi
Kipengele kimoja cha tathmini ya mazao ya usambazaji - jaribio lako la kuelewa umuhimu wa utoaji wa usambazaji wa mfuko wa dhamana - sio kila mfuko huhesabu kwa njia sawa. Hapa kuna njia moja moja kwa moja:
Mavuno ya usambazaji huhesabiwa kwa kuchukua kiwango cha usambazaji wa mfuko mwezi uliopita - kwa kawaida ni sawa na mgawanyiko wa sasa - na kuongezeka kwa kufikia 12 kufikia kile ambacho kinaweza au sio kuwa jumla ya usambazaji wa miezi kumi na miwili.
Ni ukosefu mbaya na mara nyingi usio sahihi wa kurudi kwa kila mwaka. Hesabu kisha inagawisha kurudi kwa miezi 12 ya mfuko wa mwisho wa mfuko wa mwezi wa NAV, ambayo inakupa mavuno ya usambazaji, au kwa usahihi zaidi, mojawapo ya mahesabu ya mazao ya usambazaji mara nyingi hutumiwa na fedha:
Ugawaji wa Usambazaji = kiasi cha usambazaji wa siku 30 x 12 / mwisho wa mwezi NAV
Hesabu hii inashirikisha kurahisisha tatu za data ambayo inaweza kuathiri usahihi wake au, hali mbaya zaidi, ni manufaa yake.
Ya kwanza na ya dhahiri ni dhana ya kawaida kabisa kwamba mapato zaidi ya siku 30 zilizopita yameongezeka kwa 12 sawa na kurudi kwa miezi 12. Katika baadhi, labda matukio mengi, itakuja karibu na kufikia miezi 12 halisi. Na wakati mwingine, mapato ya mapato na mapato halisi yanaweza kuwa tofauti kabisa
Dhana ya pili inayoathiri usahihi wa Hesabu ya Mazao ya Usambazaji ni kwamba si kila mwezi una idadi sawa ya siku. Ikiwa unahesabu kurudi mwishoni mwa Februari, unatumia kipindi cha usambazaji wa siku 28; ikiwa ukihesabu mwaka wa Julai, unatumia kipindi cha siku 31. Mfuko unaozalisha dola X katika siku 28 ina kiwango cha kurudi ambacho ni asilimia 30 ÷ 28 ya juu kuliko mazao sawa ya X zaidi ya siku 30. Tofauti hii inaweza kupunguza matokeo yako kidogo zaidi. Bora ambayo inaweza kuwa alisema kwa hili ni kwamba tofauti haitakuwa muhimu sana.
Dhana ya tatu ni kwamba NAV ya sasa inawakilisha wastani wa VV kwa kipindi cha miezi kumi na miwili iliyopita. Hakika hakuna sababu zaidi ya kudhani kuwa hii ni sahihi kuliko kudhani kuwa bei ya leo ya hisa kwenye Apple (AAPL) ni wastani kwa mwaka uliopita.
Kwa kweli, mwaka wa 2016, bei ya hisa ya AAPL imeongezeka na kuanguka tena juu ya kiwango cha asilimia 40. Bei ya mfuko wa mfuko wa fedha haifai hivyo kwa kiasi kikubwa, lakini haipatikani.
Baadhi ya Mazao ya Ugawaji wa Usambazaji
Kuna baadhi ya njia za wazi ambazo mahesabu ya usambazaji wa usambazaji yanaweza kuja karibu sana na ukweli. Moja sio kudhani usambazaji wa kila mwezi kwa kila mwezi lakini kwa jumla ya mgawanyo halisi wa kila mwezi kwa mwaka uliopita, kisha ugawanye na kumi na mbili. Hiyo ni wastani wa miezi 12 ya trailing wastani.
Mwingine ni kurekebisha "kiasi cha usambazaji wa siku 30" ili kutafakari kurudi kwa siku 30 - kwa maneno mengine, kuongezeka kwafaa kwa Februari na kurekebisha chini katika miezi 31 ya siku.
Uboreshaji wa tatu ni wastani wa miezi 12 ya kila siku ya VVV.
Mahesabu bora ya usambazaji wa mazao inaonekana kama hii:
Mazao ya Usambazaji = (Jumla ya kiwango cha usambazaji wa miezi 12) x (siku 30 / halisi katika mwezi wa sasa x 12) ÷ (jumla ya miezi 12 ya kila siku NAV / 365)
Wakati mazao ya usambazaji yanapohesabiwa kwa njia hii, pia huitwa mavuno ya TTM - TTM kuwa kielelezo cha "kufuata miezi kumi na miwili."
Kufikia mwishoni mwa karne ya 20, SEC iliingilia katika hali hii ya kuchanganyikiwa na tangu hapo ilihitaji makampuni yote ya mfuko kutuma mazao yao yote ya usambazaji, yaliyowekwa na njia yoyote ambayo wameitumia kihistoria na mavuno ya SEC, ambayo inahitaji kutumia hesabu ya uhalali iliyowekwa na SEC.
Je, ni mazao ya SEC ya Mazao?
Mavuno ya SEC yanajulikana kwa sababu makampuni ya mavuno yanatakiwa kuripoti kwenye Tume ya Usalama na Exchange. Bila kuingia katika magugu ya hesabu fulani ngumu, ambayo hakuna mwekezaji anayeweza kufanya, takwimu za mazao ya SEC inakaribia mavuno mwekezaji atapokea kwa mwaka akifikiri kuwa kila dhamana katika kwingineko hufanyika hadi kukomaa . Kipimo hiki pia kinachukua tena upyaji wa mapato yote na akaunti za ada za usimamizi na gharama.
Wachambuzi wengine na waandishi wa kifedha, kama vile Karen Damato kuandika katika Mei 16 ya Wall Street Journal juu ya mchanganyiko katika mahesabu ya mavuno ya dhamana, wanaamini kwamba hesabu ya SEC inatoa matokeo sahihi zaidi kuliko mahesabu mbalimbali ya mazao ya usambazaji na kwamba ni thabiti zaidi juu ya msingi kwa mwezi. Kwa kweli, kama hesabu moja itakuja karibu na mavuno ya miezi 12 ijayo kuliko nyingine ni kwa kiasi fulani suala lililowekwa na soko. Mahesabu yote ya mazao ni ripoti juu ya kile kilichotokea tayari, sio kinachokuja. Zaidi ya hayo, wakati mgawanyiko wa mazao ya utoaji wa mazao unafanya mawazo ambayo yanaweza au hayatawakilisha ukweli, na hivyo hesabu ya SEC: Makampuni mengi ya mfuko wa kusimamia kikamilifu hawajawahi kushikilia vifungo vyote hadi maturities yao. Hata hivyo, faida isiyoweza kupunguzwa ya mazao ya SEC ni kwamba ni sawa - sasa wawekezaji wanaweza kulinganisha apples na apples.
Suluhisho moja la tatizo la bora zaidi: Nenda kwa moja kwa moja kwenye tovuti ya kampuni ya mfuko wa pamoja au kampuni inayohusu ETF. Kwa kuwa watoaji hawa wanatakiwa kutoa mazao yote ya usambazaji na mavuno ya siku 30 ya SEC, utaweza kupata hisia bora zaidi ya mapato ambayo unaweza kupokea kutoka kwa mfuko. Utafiti wa asubuhi, kwa kweli, wanasheria wanachukua hesabu zote mbili katika akaunti - wanasema kwamba kuzingatia wote wawili watakupa kujisikia bora zaidi kwa utendaji wa mfuko kuliko moja kutumika kwa peke yake.