Kuelewa jinsi Wawekezaji Wanaweza Kukuza Tajiri kutoka kwa Kutoka Spin-Off
Je! Je, haijatolewa?
Mara kwa mara, usimamizi wa shirika, pengine katika kuhimiza bodi ya wakurugenzi , shinikizo la wenzao kutoka kwa washindani, au wajinga (wa kirafiki au vinginevyo) kutoka kwa wawekezaji wa nje wanaoishi kama uaji wa fedha , huamua kushiriki katika marekebisho ambayo inahitaji kumwaga mali fulani au kuondokana na viwanda vyote.
Mara moja kampuni imeamua kushiriki na biashara au biashara inamiliki, kuna kawaida njia tatu ambazo zinaweza kukimbia nje ya mlango:
- Uuza kwa mshindani kabisa, kikundi cha kununua, au kupitia sadaka ya umma ya awali, ukitumia fedha ili kulipa madeni, kununua hisa , kulipa mgawanyiko maalum wa wakati mmoja, kufanya ununuzi, au malengo mengine ya kampuni.
- Tangaza mtejaji wa kodi bila malipo kwa wanahisa waliopo.
- Tangaza mgawanyiko wa bure wa kodi kwa wanahisa waliopo ambao wanaweza kutoa zabuni zao kwa kampuni ya mzazi kwa hisa za kampuni mpya inayojitegemea. Hii hutumiwa wakati usimamizi unataka kutekeleza programu muhimu ya kurejesha tena kwa wakati mmoja na ufanisi mkubwa.
Njia ya kwanza - kuuza tanzu - imefanywa lakini wawekezaji huwa hawapendi kwa sababu inaweza kusababisha faida kubwa ya mitaji na kupoteza madeni ya kodi iliyosafirishwa, ambayo yana faida ya kurudi kurudi .
Mfano maarufu kutoka historia ya hivi karibuni ni kampuni ya zamani ya Kraft, ambayo kwa ujinga ilinunua biashara za pizza yenye kupendezwa katika mfululizo wa mikataba mwekezaji wa kawaida Warren Buffett, kisha mmiliki mkuu, aliyehukumiwa hadharani kama "hasa bubu"; maneno yenye nguvu sana kwa wananchi wa mzee wa soko la hisa.
(Ikiwa una nia ya kujifunza zaidi juu ya mada hii, mara moja niliandika makala inayozungumzia faida na dhamana inayoitwa Spin-Offs vs. Sale ya Subsidiaries ambayo inaweza kukusaidia kuelewa tofauti.)
Njia ya tatu - upungufu - umekuwa maarufu sana katika kipindi cha miaka kumi au kumi na tano iliyopita, mara kwa mara kwa hasira ya wawekezaji ambao wanapendelea kuacha, badala yake. Inasababisha wanahisa kufanya uamuzi. Ili kupata hisa za biashara mpya, wanapaswa kutoa sehemu za kampuni ya mzazi. Shirika la McDonald lilifanya hivyo kwa Chipotle. Sara Lee alifanya hivyo na Kocha. General Electric alifanya hivyo kwa Synchrony.
Je, Kazi ya Kuondoa Ushuru Haifanyii?
Mara kwa mara, kampuni ya wazazi inashiriki sadaka ya umma ya kwanza, au IPO , ya kampuni ndogo, kuruhusu kati ya 10% na 20% ya hisa ya kampuni hiyo kuuzwa kwa wawekezaji wapya kwenye soko la wazi. Hii huanzisha historia ya biashara na bei bora zaidi. Kampuni hiyo imepewa ishara yake mwenyewe, inahitajika kufungua Fomu yake ya 10-K na taarifa ya wakala ; inachukua maisha yake mwenyewe. Baada ya muda, kwa kawaida mwaka mmoja au mbili, kampuni ya mzazi inasambaza hisa zote zilizobaki zinashikilia katika biashara hii mpya inayojitegemea - nyingine 80% au 90% - kwa wamiliki wake wenyewe kama mgawanyiko maalum kulingana na uwiano wa aina fulani.
Kwa mfano, ikiwa unamiliki hisa 1,000 za Kampuni ya ABC, bodi ya wakurugenzi inaweza kutangaza kuwa itaondoa mgawanyiko. Wanakutumia sehemu 1 ya biashara mpya wanayogawa, Company XYZ, kwa kila hisa nne za ABC unazo. Katika kesi hiyo, ungepokea hisa 250 za hisa ya XYZ kama kutolewa kwa kodi ya bure. Ungependa kuamka siku moja na kuwapata wakiketi katika akaunti yako ya udalali , akaunti ya ulinzi duniani , au akaunti ya kustaafu, kama Roth IRA .
Ni Sababu Zini Shirika Linapata Hitilafu?
Maagizo ya kugawanya na matawi inayomilikiwa yanaweza kuwa tofauti. Labda shughuli hizo hazipatikani kwa dhamira ya msingi ya biashara, na hufanya kazi kama shida. Nyakati nyingine, kunaweza kuwa na hatari ya asili katika tanzu ambayo haifai profile ya hatari ya kampuni ya mzazi.
Katika kesi nyingine bado, usimamizi unahamasishwa na tamaa ya kuruhusu wanahisa kufurahia uwezekano wa ukuaji wa haraka zaidi kutokana na shughuli mpya ya kuahidi au mtaji mdogo wa soko . Mwongozo mwingine maarufu kwa ushirika wa kampuni ni kuachia kampuni ya mzazi au tanzu ya zamani kutoka uangalizi wa udhibiti ambayo hufunga mojawapo ya vyombo viwili, kuitunza kwa kutumia nafasi nzuri zaidi.
Off-Off Off Offs inaweza Matokeo katika kwa kiasi kikubwa Wafanyabiashara Underejeshaji Returns
Nimeandikwa juu ya mada hii mara nusu mara kadhaa katika miaka michache iliyopita, hasa kwenye blogu yangu binafsi, lakini ni muhimu sana kurudia wakati mwingine zaidi: Huwezi kuvuta chati ya hisa na ukadiria kurudi halisi ya ulimwengu mwekezaji atakuwa na uzoefu katika hali nyingi. Mapato ya bure ya bure ya kodi hayana nafasi ndogo katika hilo.
Fikiria kesi ya Sears. Mtaalamu wa hadithi amekuwa akizunguka mzunguko kwa miaka, hawezi kuishi kama inavyohamisha mali yake ya mali isiyohamishika na kugeuka kile ambacho mara moja mamlaka kilikuwa na nguvu kama Wal-Mart au kampuni ya Great American & Pacific katika kanda yenyewe kwamba wengi kuamini inaweza kuwa vizuri kuelekea mahakama ya kufilisika. Tangu mapema miaka ya 1990, inaonekana kama mwekezaji ambaye anamiliki hisa hiyo ingekuwa na kiasi kikubwa cha S & P 500 .
Sio maana.
Sears imefadhili machapisho mengi ya ushirika katika karne ya karne iliyopita au ili kununua na kushikilia mwekezaji ingekuwa imepiga S & P 500 licha ya kile kinachoonekana, kwenye karatasi au chati ya hisa ya digital, kuwa utendaji mbaya. Yeye atakuwa ameketi juu ya kwingineko tofauti sana inayotengeneza viwanda na sekta nyingi .
Mnamo mwaka wa 1931, Sears alianza mwanasheria wa bima ya ndani. Baada ya kudhamini IPO, asilimia 80 iliyobaki ya hisa ndogo ilitolewa kwa wanahisa Juni 30, 1995 kwa kiwango cha hisa 0.93 za Allstate kwa kila sehemu ya Sears waliyopewa.
Miaka michache kabla, Sears aliweka sehemu yake ya 80% ya Dean Witter, Discover & Company kupitia mgawanyiko maalum baada ya IPO ya awali. Kwa mujibu wa The New York Times , Julai 1, 1993, wawekezaji walipokea "kuhusu sehemu nne ya kumi ya Dean Witter kushiriki kwa kila Sears kushiriki [ed] katika ushuru wa kodi bila malipo".
Vipande vilivyoendelea viliendelea kuunganisha au kujitenga kwao wenyewe badala ya kulipa gawio zao wenyewe. Kugundua Fedha, giant kadi ya mikopo ambayo ilianza kama Sears ndani ya nyumba ya mmiliki kadi ya mkopo, ilitolewa nje ya Morgan Stanley.
Mwisho wa Mazingira ulipatikana mwaka 2014.
Sears Canada ilitolewa mwaka 2012.
Ugavi wa Mazao ya Mazao ya Vitambaa ulipatikana mwaka 2011.
Kuna uvumi Sears itachukua kwingineko kubwa ya mali isiyohamishika, kuifunga hadi kwenye REIT ya kodi ya ufanisi na kudhamini kukimbia kwake, pia.
Hata kama muuzaji huenda kufilisika, wawekezaji wa muda mrefu watakuwa na tajiri sana kutoka kwa nafasi yao ikiwa wamejishughulisha na hilo kupitia nene na nyembamba. Inapaswa kufikiria kimkakati, kuzingatia uwekezaji wa muda mrefu na kukumbuka kuwa ni kurudi kwa jumla , si lazima bei ya hisa, ambayo inafaa mwishoni.
Mfano huu unarudia mara kwa mara. Mapema nilimtaja Sara Lee. Baada ya kujivunja mbali, kuuza nusu ya ushirika kwa kampuni ya kahawa ya Ulaya, wastaafu wa muda mrefu ingekuwa na mwisho wa vituo vya kuanzia kwenye maduka ya Hillshire, mtengenezaji wa kila kitu kutoka kwa sausages hadi jibini, pamoja na kocha wa nyumba ya mtindo, ambayo ilikua ukuaji wa kulipuka hivyo isiyo ya ajabu hatimaye ilikuwa imepungua ukubwa wa kampuni ya mzazi wake wa zamani (ambayo mwisho ulikuwa ni mgawanyiko, sio kuacha, utahitaji kushiriki kwa kushiriki kikamilifu ikiwa unataka hisa). Bidhaa za Hillshire zilifanywa na Tyson Foods, programu ya pili ya ukubwa duniani ya nguruwe, nyama ya nyama ya nyama, na kuku.
Labda maarufu zaidi ya ushirika wa ushuru wa wakati wote haikuwa shughuli moja lakini, badala yake, mfululizo wa mikataba iliyotoka nje ya zamani wa Philip Morris. Nguvu ya tumbaku ilichagua tanzu yake ya Kraft, ambayo ikajitenga mbali na Kraft Foods Group na Mondelez International, baada ya kuunganishwa na HJ Heinz, giant ketchup. Ilijita jina la Altria Group kisha likaondoa mgawanyiko wake wa kimataifa kama Philip Morris Kimataifa. Mwekezaji ambaye amekwama kwa kila baada ya kuacha na kuunganisha sasa anakusanya gawio katika kila kitu kutoka kwa cookies Cadbury chocolate na Oreo kwenye kahawa ya Maxwell House na cheese ya Philadelphia cream; e-sigara kwa kutafuna tumbaku. Ilifungua wingi wa ajabu wa utajiri ambao ulipunguza wamiliki wa vipande vya ukubwa wenye pesa kwa pengine wanaweza kutuma watoto wao na wajukuu kwenye chuo.
Je, unapaswa Kushikilia Kutoka au Kuuza?
Hatimaye uamuzi kuhusu kama au kushikilia umiliki katika kutolewa kwa kodi ya bure hutokea kwa hali fulani. Sio wote wanaojitokeza hufanya kazi vizuri. Unahitaji kujifunza kampuni mpya mpya ya kujitegemea kama ungekuwa na kampuni nyingine yoyote na ujiulize kama ungekuwa na furaha kabisa kununua hiyo mahali pa kwanza, haukuwa na uhusiano na uwekezaji wako wa awali. Ikiwa jibu ni "hapana" - labda siofaa kwa hali yako au mahitaji ya mapato yasiyopendeza - inaweza kuwa na hekima ya kuondosha hisa na kuzipeleka kwa kitu kingine zaidi.