Wajibu wa Usimamizi katika Kuamua Bei ya Shiriki
Uchunguzi huu wa kesi ya uwekezaji wa kampuni ya Yankee Candle Company iliyosafirishwa hadharani uliandikwa zaidi ya miaka kumi iliyopita kama sehemu ya tovuti ya Uwekezaji kwa wavuti ambazo nilitembea kwa About.com. Ilionyesha dhana kwamba Benjamin Graham alizungumza na wanafunzi wake katika Chuo Kikuu cha Columbia; jinsi bei ya soko ya kampuni haionyeshe thamani ya ndani ya kampuni hiyo licha ya kile wale wanaotumia ufanisi wa soko la ufanisi wanaweza kutaka uamini. Inasisitiza jinsi unaweza kufikia kuchagua uwekezaji kwa kwingineko yako kama wewe ni mmiliki wa biashara binafsi anayetafuta ununuzi. Yankee ilifikia hatimaye, na kusababisha maporomoko ya upepo kwa wanahisa hisa, na, kwa njia ya mfululizo wa shughuli, imekuwa taasisi ya kampuni kubwa ya biashara ya umma baada ya kupitia kwa mikono ya kundi la usawa binafsi ambalo, kwa maoni yangu, kupungua kwa ubora wa bidhaa na alifanya madhara ya kudumu kwa usawa wa bidhaa za kampuni.
Mara nyingi, ikiwa ungewauliza wawekezaji kile wanachotaka kutoka kwenye hifadhi zao, wangeweza kusema kitu kando ya mstari wa, "kwenda juu". Kwa Bei ni Kikubwa , tumejulisha hadithi hii na tukazungumzia jinsi soko linaloanguka liko nzuri kwa wawekezaji wa muda mrefu na miaka mingi mbali na kustaafu kwa kuwa inaruhusu kununua asilimia kubwa ya usawa wa kampuni kwa kila dola zilizowekeza.
Pamoja na kwamba katika akili, fikiria kesi yetu ya sasa: Mshumaa wa Yankee. Yankee ni biashara bora katika kila maana ya neno. Malipo kwa mtaji halisi ni kwa njia ya paa, biashara inafurahia faida kubwa ya ushindani na thamani ya franchise na karibu asilimia hamsini (50%) ya soko katika sehemu ya mishumaa ya premium, usimamizi ni wa akili na nidhamu kwa kurejea karibu kila mji mkuu wa ziada kwa wanahisa kila mmoja mwaka kupitia upunguzaji wa hisa na mgawanyiko wa fedha , na biashara ina uwezo mkubwa sasa kuwa wanaunda makampuni mengine ya mishumaa kuuza kupitia njia za "misaada" kama vile Costco na Kohl.
Vikwazo pekee ni kwamba hari ya taa ya mafuta ni ya bidhaa za petroli. Kutokana na gharama kubwa ya mafuta na uwezo wa kusafishwa kwa nguvu (kuathiriwa na ukweli kwamba mmoja wa watoaji wa wax kuu wa Yankee anawaweka juu ya mgao wa asilimia sabini (70%) baada ya kuteswa kwa Hurricane Katrina mwaka jana), na si ajabu kwamba gharama ya wax ghafi iliongezeka kwa zaidi ya asilimia ishirini (20%) wakati wa robo ya hivi karibuni, na hivyo kusababisha kuongezeka kwa mipango katika mishumaa ya Yankee ya Housewarmer msimu huu.
Sababu hizi zilisababisha usimamizi kupunguza uongozi wake wa kila mwaka na kila mwaka, na kusababisha hisa kuanguka kwa kiasi kikubwa kutoka kwa juu kama $ 32 katika wiki kabla ya chini kama karibu $ 21.
Furaha ya bei za chini za hisa
Kama mwekezaji, nilikuwa nikifanya vichwa vya mkono. Kwa nini? Katika miaka kumi, sikutarajia matatizo ambayo yanakabiliwa na Yankee leo ili kuwa bado jambo kuu. Wakati huo huo, nilinunua kampuni iliyo na mtaji wa soko ya $ 850,000,000, ambayo ilipata dola milioni 80 kwa fedha lakini ilizalisha uhuru wa fedha za $ 110 hadi $ 120,000,000, na kwa kutumia fedha zilizokopwa, zilipa thamani ya $ 185,000 ya hisa zake kabla ya mwaka wa fedha. Kama ziada ya bonus, mgawanyiko wa fedha unaofikia zaidi ya 1.1% kwa mwaka kulipwa kwa wanahisa. Kwa sababu kama hii, haikuchukua mwanasayansi wa roketi kuchunguza kuwa kama Yankee aliendelea kuinunua hisa kwa kiwango ambapo kuelekea halisi kwa hisa za kawaida zilianguka haraka, wanahisa waliopo sasa, watatumiwa sana kama wakati ilipita. Kiwango cha mapato ya juu chini ya barabara, na kunifanya kujisikia vizuri zaidi juu ya tabia zangu za kupata kiwango cha kuridhisha cha kurudi kutoka kwa hisa hii maalum dhidi ya S & P 500 .
Jumatano, Julai 26, hata hivyo, usimamizi ulitangaza kwamba kampuni hiyo ilishirikiana na Lehman Brothers kuangalia "njia za kimkakati" - Wall Street inasema "tutaangalia kuuza kampuni hiyo kwa mnunuzi wa kifedha au mkakati".
(Ujumbe wa wasomaji: wanunuzi wa kifedha ni wale wanaoingia katika biashara, mara nyingi wakitumia kiasi kikubwa cha kujiinua, na nia ya kuuuza tena wakati mwingine baada ya kuongezeka kwa mapato au kufungwa kwa makundi yaliyotengeneza. Mtaalam mkakati ni mtu ambaye ana nia katika biashara kwa kile anachoweza kufanya kwa shughuli zao zilizopo; kampuni nyingine ya mshumaa, kwa mfano, ingeanguka katika jamii hii.)
Tangazo hili limesababisha hisa kwenye skyrocket kwa karibu 20% katika biashara ya asubuhi. Katika wito wa mkutano, mmoja wa watendaji waliotajwa (ninafafanua hapa), kwamba "ilikuwa wazi kuwa kampuni hiyo haikufahamika kwa bei yake ya hivi karibuni na tulihisi kuwa ni wajibu wetu kwa wanahisa kuchunguza njia nyingine za kufungua thamani ya wao uwekezaji. "Neno langu hasa! Usimamizi na Baraza la Wakurugenzi lilikuwa na fursa nzuri ya kutumia udhaifu wa bei ya hivi karibuni kununua sehemu nyingine kubwa ya hisa za kampuni na kustaafu; ingekuwa inawezekana kwao kuwa na asilimia kumi na tano (15%) au zaidi bila kuimarisha rasilimali za ushirika kwa kiasi kikubwa.
Wakati huo huo, wanahisa wenye mtazamo wa muda mrefu wataweza kuendelea kununua hisa kwa akaunti zao za kibinafsi. Badala yake, waliona bei ya chini ya hisa kama shida kutatuliwa badala ya nafasi ya kuchukua faida.
Kwa kufanya tangazo, hata hivyo, nafasi zote mbili zilipotea. Usimamizi hauwezi kuendelea kununua hisa kama wao kufikiria kwa uuzaji wa kampuni na mazungumzo ya maendeleo na vyama vya nia, na wale sisi kwa upande ambao walikuwa kutumia faida ya chini sasa kupoteza nafasi ya kununua hisa zaidi katika bora biashara kwa bei ya kuvutia. Siwezi kusaidia lakini kuhisi kwamba watendaji walinunua nje yetu kwa uhalisi wa muda mrefu kwa ajili ya umaarufu wa muda mfupi kwenye Wall Street.
Hii huleta swali la filosofi linalovutia ambayo inaweza kuwa muhimu kwako - mwekezaji - kujibu. Kwa kweli, Ben Graham aliiweka zaidi ya miaka sabini iliyopita katika Uchambuzi wa Usalama . Kwa hiyo, Bodi ya Wakurugenzi na usimamizi wana wajibu wa kutafuta bei nzuri kwa hisa zao za kawaida ili wale ambao wanahitaji kuuza hisa kwa gharama za maisha, nk, wana fursa ya kuuza kwa bei inayoonyesha ndani thamani ya wamiliki wao? Ikiwa jibu ni ndiyo, basi si sawa kwa usimamizi kusimamia hisa ili kuchukua faida ya bei ya chini kwa vile wanapendelea kundi moja la wanahisa (wanaume na wanawake wenye ujuzi wa kisasa ambao wana historia ya hesabu muhimu ili kuona wakati hisa hazina thamani na kuwa na rasilimali za kifedha kushikilia, au hata kununua zaidi, wakati uharibifu wa hisa) juu ya mwingine (watu wa kawaida wa kazi ambao hawana ukamilifu zaidi wa karibu na wanawekezaji kuboresha kiwango cha maisha yao). Kwa bahati mbaya, unaweza tu kujibu swali hilo.
Hatimaye, ninafurahia faida kubwa zinazozalishwa na wamiliki wangu wa Yankee Candle. Siwezi kusaidia lakini kuomboleza bahati waliopotea, hata hivyo, nitakapomaliza kuzingatia jinsi ambavyo hisa hizo zinaweza kuchanganyikiwa zaidi ya miaka kumi ijayo. Nani anajua? Soko ni isiyo ya kawaida; labda bei itashuka nyuma ambapo ilikuwa (kwa kweli, hisa inaonekana kuwa ni kurudi baadhi ya faida hizo kama wanahisa waliopo wanapata faida zao). Ikiwa chochote, hii inatumika kuthibitisha kuwa fursa kwenye Wall Street ni ephemeral . Ndiyo maana ni muhimu kwa wawekezaji wa biashara kuwa na fedha za kuchukua faida yao mara moja kwa sababu wakati wanapoonekana, hawawezi kubaki kwa muda mrefu.
Makala hii ilichapishwa Julai 27, 2006.
Mizani haitoi kodi, uwekezaji, au huduma za kifedha na ushauri. Maelezo yanawasilishwa bila kuzingatia malengo ya uwekezaji, uvumilivu wa hatari, au hali ya kifedha ya mwekezaji yeyote maalum na inaweza kuwa halali kwa wawekezaji wote. Utendaji wa zamani sio dalili ya matokeo ya baadaye. Uwekezaji unahusisha hatari ikiwa ni pamoja na hasara iwezekanavyo ya mkuu.