Pia alisema dhana ambayo tuligusa kwa ufupi na hiyo ni mavuno ya hazina ya muda mrefu na jinsi ina maana muhimu kwa hesabu unapaswa kutumia ili kuvutia kuvutia kwa kampuni.
Vifungo vya Hazina ya muda mrefu
Kama wanadamu, tuna haja ya kina ya benchmarks; viwango ambavyo vitu vyote vingine vinapaswa kupimwa. Kwenye Wall Street, kila kitu kinapatikana ikilinganishwa na mavuno ya dhamana ya Hazina ya muda mrefu. Vifungo hivi, iliyotolewa na Serikali ya Shirikisho ya kuongeza fedha kwa ajili ya mahitaji ya kila siku ya uendeshaji, inachukuliwa kuwa "kiwango cha hatari" kwa sababu hakuna nafasi nzuri ya kutoweka. Kwa nini? Congress ina nguvu ya kodi.
Ikiwa serikali haikuweza kufikia majukumu yake, wawakilishi wetu wa Capitol Hill wangehitaji tu kuingiza mapato ya kodi. (Bila shaka, katika hali kama hiyo, mfumuko wa bei inaweza kuwa umeanza kuenea kwa maana kwamba ingawa utaweza kupata fedha zako, thamani halisi ya dola hizi kama kipimo cha jinsi hamburgers au sanduku ngapi za sabuni ya kufulia unavyoweza kununua itakuwa thamani ya chini sana.)
Wakati wa kifungu hiki, Hazina ya miaka 30 ilitoa 5.22%. Nadharia ya alama hii ni kwamba kila mwekezaji duniani anajiuliza (au mwenyewe) kwanza kabisa: "Ikiwa naweza kupata 5.22% kwa fedha yangu bila kuchukua hatari yoyote, ni malipo gani ya lazima nitakayehitaji mali za riskier kama vile hifadhi? "
Bila shaka, watu wengi hawana swali kwa wenyewe kwa njia hii. Badala yake, wanaweza kuangalia sehemu za Coca-Cola na kuamua kwamba kwa uwiano wa bei-kwa-mapato ya 23 (ambayo inamaanisha mapato ya mapato ya 4.34%) hawataki kuwekeza.
Au, wanaweza kuhitimisha kwamba Coke ina matarajio ya ukuaji - wakati hazina haifai - na ina uwezo wa hali ya hewa katika dhoruba wakati wa kuongezeka kwa mfumuko wa bei.
Watu bado wanakwenda kunywa soda, hata katikati ya unyogovu mkubwa kwa sababu, kama kampuni imesema, "anasa ya gharama nafuu."
Hatari ya Premium
Tofauti kati ya mavuno ya mapato ya hisa fulani au mali na mavuno ya muda mrefu wa kifungo hujulikana kama "malipo ya hatari". Inatakiwa kuhusisha katika kila aina ya vitu kama matarajio yako kwa mfumuko wa bei, ukuaji, uhakika unao na ufikiaji wa fedha za baadaye (yaani, una uhakika kuhusu utabiri wako wa baadaye kwa mapato kwa kila hisa, chini ya usawa premium unataka uwezekano.) Kwa kweli, ni kupima mbaya sana kwa kukuambia ni kiasi gani faida jamaa wewe kupata kwa kila dola imewekeza.
Wanauchumi wanapenda kuchukua kiwango cha hatari cha makadirio ya soko kwa wakati wowote na kukifananisha na siku za nyuma. Mara nyingi, hii inaweza kuenea juu ya kuenea au kudharauliwa. Fikiria nyuma kwenye bubble dot-com. Kwa urefu wake, S & P 500 ilikuwa na uwiano wa bei-kwa-mapato kwa zaidi ya 60. Hii ni mavuno ya mapato ya 1.67% tu. Wakati huo, kiwango cha bure cha hatari kilikuwa karibu 5.90%.
Hiyo ina maana kwamba watu walikuwa na uwezo wa kufanya asilimia 5.90 bila hatari yoyote, lakini kutokana na nafasi ya kuondokana na hatari, makampuni mapya, walitaka 1.67% tu!
Haishangazi kuwa wawekezaji wa thamani ya muda mrefu walikuwa wakipiga kelele. Wakati wa mapendekezo hayo ya mapema, hata hivyo, sababu hiyo mara nyingi hucheka kama Cassandra; usumbufu ambao hauelewi tu kwamba vitu ni "tofauti wakati huu."
Mfano halisi wa ulimwengu wa jinsi hii inaweza kuwaokoa kutoka kwa kupoteza
Ndiyo sababu inashangilia kwa wawekezaji wenye ujuzi sana kusikia baadhi ya wasiwasi ambao hutolewa na wafuasi na wachambuzi sawa. Kabla ya kuondoka kwa Robert Nardelli mwanzoni mwa mwaka 2007, niliandika makala kuhusu matatizo katika Home Depot.
Hatua ilikuwa (na bado) kwamba wawekezaji walimkasirikia kwa pakiti kubwa ya kulipa, licha ya faida zaidi ya mara mbili, mgawanyiko , mapato kwa kila hisa , hesabu ya kuhifadhi, na kugawanyika katika maeneo mengine yanayohusiana, kwa sababu bei ya hisa imeshuka kwa nusu.
Kwa heshima zote, kwa sababu, wakati wa Bubble, hisa za muuzaji zimefikia kijinga - wajinga kabisa - upimaji wa mapato ya mara 70.
Hiyo ni mavuno ya mapato ya 1.42%. Alikuwa na Nardelli na timu yake sio kutekelezwa vizuri, kuanguka nyuma kwa ukweli ingekuwa kubwa zaidi kuliko kushuka kwa 50%. Mtu yeyote anununua hisa kwa bei hizo anapaswa kuchunguza kichwa chake.
Hata hivyo, kama mvutaji wa sigara anayesema Filipo Morris au mgonjwa wa kisukari aliyedharau McDonald's, wengi wa wanahisa hawa walikuwa na ujasiri wa kulalamika na kumchagua Mkurugenzi Mtendaji kama mchungaji. Enron, Worldcom, na Adelphia, hii haikuwa.
Hapa, kama mstari kutoka zamani unakwenda, kosa sio katika nyota, bali pamoja nasi. Ikiwa wanahisa walizingatia uhusiano kati ya viwango vya muda mrefu wa dhamana na mavuno ya mapato, wangeweza kujiokoa wenyewe kwa mashaka ya kifedha na ya kihisia.