Jifunze jinsi ya kutumia Ratio Sharpe kulinganisha uwekezaji
Katika makala hii, tutaangalia jinsi uwiano wa Sharpe unaweza kusaidia wawekezaji kulinganisha uwekezaji kwa suala la hatari zote na kurudi.
Returns Adjusted Returns 101
Njia ya kawaida ya kupima hatari ni kutumia mgawo wa beta, ambayo hupunguza tete ya hisa au mfuko kuhusiana na benchmark kama index S & P 500. Ikiwa hisa ina beta ya 1.1, wawekezaji wanaweza kutarajia kuwa asilimia 10 zaidi tete kuliko index ya S & P 500. Kwa ongezeko la asilimia 30 katika S & P 500, kwa mfano, inapaswa kusababisha ongezeko la asilimia 33 katika hisa au mfuko na 1.1 beta (na kinyume chake kwa kushuka) tangu mara 30 asilimia 1.1 ni sawa na asilimia 33.
Coefficients za Beta zinaweza kutumiwa kuhesabu alpha ya uwekezaji, ambayo ni kurudi kwa marekebisho ya hatari ambayo husababisha hatari. Alpha inahesabiwa kwa kuondokana na kurudi kwa usawa inatarajiwa kulingana na mgawo wake wa beta na kiwango cha hatari bila malipo kwa kurudi kwa jumla. Kipengee cha mgawo wa beta 1.1 kinachoongeza asilimia 40 wakati S & P 500 inapoongezeka asilimia 30 itazalisha asilimia 5 ya asilimia ya asilimia 40 (asilimia 40 - asilimia 33 - asilimia 2 = asilimia 5) - 5 asilimia ya kurudi kwa hatari.
Ni muhimu kutambua kuwa uwekezaji na beta ya juu lazima kuzalisha kurudi kwa jumla ili kuona alpha nzuri. Kwa mfano, hisa iliyo na beta ya 1.1 itahitaji kuzalisha asilimia 10 ya kurudi zaidi kuliko index ya S & P 500 pamoja na kiwango cha bure cha hatari ili kuzalisha alpha isiyo ya kawaida. Kwa hivyo, hifadhi salama zinaweza kuzalisha faida za kurekebisha hatari hata kama zinazalisha kurudi kwa chini kwa sababu zinaingiza hatari ndogo ya kupoteza kwa muda mrefu.
Uwiano wa Sharpe ni nini?
Tatizo na coefficients beta ni kwamba wao ni jamaa badala ya kabisa. Ikiwa R-squared ya uwekezaji ni mdogo sana, kwa mfano, mgawo wa beta hauna maana na alpha haijalishi. Alpha pia haina tofauti kati ya ujuzi wa kuajiri hisa au bahati wakati wa kuangalia sifa za uwekezaji, ambayo inaweza kufanya kuwa vigumu kutumia kama chombo cha kulinganisha kwa fedha au fursa za uwekezaji binafsi.
Uwiano wa Sharpe ni kipimo cha kuhesabu rejea zilizorekebishwa kwa hatari ambazo zinatatua masuala haya kwa kuchukua kiwango cha kurudi kilichopatikana zaidi ya kiwango cha hatari isiyo na hatari kwa kila kitengo cha tete au hatari ya jumla - kipimo kamili cha hatari. Wawekezaji wanaweza kulinganisha moja kwa moja uwekezaji na kutathmini kiasi cha hatari ambazo kila meneja alichukua ili kuzalisha pointi sawa za kurudi, ambayo inafanya kulinganisha zaidi.
Wakati sifa hizi zinafanya kulinganisha bora, wawekezaji wanapaswa kukumbuka kuwa uwekezaji wenye uwiano wa juu wa Sharpe unaweza kuwa zaidi tete kuliko wale walio na uwiano wa chini. Kiwango cha juu cha Sharpe kinaonyesha tu kuwa profile ya uwekezaji wa hatari ni bora zaidi au sawia kuliko nyingine. Pia ni muhimu kutambua kwamba uwiano wa Sharpe haujaelezewa kwa aina yoyote ya kiwango, ambayo inamaanisha kuwa ni muhimu tu kwa kulinganisha chaguo.
Chini Chini
Wawekezaji wanapaswa kuangalia daima marejeo ya kurekebisha hatari wakati wa kutathmini fursa mbalimbali, kwani kupuuza hatari inaweza kuthibitisha gharama kubwa zaidi. Wakati beta na alpha ni njia nzuri za kufanya hivyo, wawekezaji wanaweza kutaka kuzingatia kutumia uwiano wa Sharpe badala ya kupewa matumizi yake kabisa kuliko hatua za jamaa za hatari. Metri hizi zinaweza kusaidia zaidi wakati kulinganisha fedha tofauti au hifadhi katika makundi mbalimbali.
Wawekezaji pia wanataka kufikiria hatua nyingine za kurudi kwa marekebisho ya hatari ambayo yanaweza kusaidia katika hali maalum. Kwa mfano, uwiano wa Treynor hutumia mgawo wa beta badala ya uharibifu wa kiwango cha kuchukua utendaji wa soko, wakati Jensen ya Alpha anatumia mfano wa bei ya bei ya mji mkuu ili kuamua kiasi gani alpha kwingineko kinachozalisha jamaa na soko.
Wawekezaji wanapaswa kupata kipimo ambacho kinafaa mahitaji yao binafsi.
Pia kuna njia nyingi za kutathmini hesabu kati ya makampuni au fedha. Kwa mfano, uwiano wa CAPE hutoa toleo bora la uwiano wa mapato ya bei ambayo inaangalia tabia za mzunguko badala ya kuziba mara nyingi. Ni muhimu kutazama zaidi ya metrics ya hesabu ya kichwa, pamoja na metrics za kurejea kwa hatari, kutambua fursa za uwekezaji zilizoahidiwa.