Kuangalia LTRO ya Ulaya na Matumizi
Jinsi LTRO Kazi ya Kusaidia Kukua
LTRO hutoa sindano ya kiwango cha chini cha riba kwa mabenki ya eneo la euro na madeni huru kama dhamana ya mikopo.
Mikopo hutolewa kila mwezi na ni kawaida kulipwa kwa miezi mitatu, miezi sita au mwaka mmoja. Katika hali nyingine, ECB ilitumia LTRO za muda mrefu, kama vile LTRO ya miaka mitatu mnamo Desemba 2011, ambayo huwa na mahitaji makubwa zaidi.
LTRO zimeundwa kuwa na athari mara mbili:
- Uwekezaji wa Benki Kuu - Ufikiaji wa mji mkuu wa bei nafuu unahamasisha mabenki ya ukanda wa euro ili kuongeza shughuli za kukopesha ambazo zinachangia shughuli za kiuchumi, na pia kuwekeza katika mali za kuzalisha zaidi ili kuzalisha faida na kuboresha sarafu ya shida.
- Madeni ya Ufalme wa chini huzaa - Nchi za eneo la Euro zinaweza kutumia madeni yao wenyewe kama dhamana, ambayo huongeza mahitaji ya vifungo na kupunguza mavuno. Kwa mfano, Hispania na Italia walitumia mbinu hii mwaka 2012 ili kupunguza mavuno yao ya madeni.
Shughuli za LTRO wenyewe zinafanywa kupitia utaratibu wa mnada wa kawaida. ECB huamua kiasi cha ukwasi ambacho kinapaswa kuwa mnada na kinaomba maslahi ya riba kutoka kwa mabenki.
Viwango vya riba vinazingatiwa kwa zabuni ya kiwango cha kudumu au zabuni ya kiwango cha kutofautiana, ambapo mabenki hujitiana dhidi ya kila mmoja ili kufikia ukwasi zilizopo.
LTRO wakati wa Mgogoro wa Madeni ya Ulaya
LTRO zimekuwa maarufu wakati wa mgogoro wa kifedha wa Ulaya ambao ulianza mwaka 2008 na uliendelea kwa muda wa miaka mitatu.
Kabla ya mgogoro huo, uchumi wa ECB mrefu zaidi uliotolewa ulikuwa miezi mitatu tu. Hizi LTRO zilifikia euro bilioni 45 ambazo ziliwakilisha asilimia 20 ya ugawaji wa jumla wa ECB iliyotolewa. Wakati mgogoro ulipobadilishwa, hizi LTRO zilikuwa nyingi kwa muda mrefu na ukubwa mkubwa.
Baadhi ya hatua muhimu zilizofanyika wakati wa mgogoro wa madeni huru ni pamoja na:
- Machi 2008 - ECB inatoa LTRO yake ya kwanza ya ziada kwa ukomavu wa miezi sita ni zaidi ya mara nne iliyochapishwa na zabuni kutoka mabenki 177.
- Juni 2009 - ECB inatangaza LTRO ya kwanza ya miezi 12 inayofunga na zabuni zaidi ya 1,000 kwa mahitaji ya juu zaidi kuliko LTRO zilizopita.
- Desemba 2011 - ECB inatangaza LTRO yake ya kwanza kwa muda wa miaka mitatu na kiwango cha riba ya 1% na matumizi ya portfolios za mabenki kama dhamana.
- Februari 2012 - ECB ina mnada wa pili wa miezi 36, inayojulikana kama LTRO2, ambayo inatoa mabenki ya eneo la euro 800 na euro 529.5 bilioni katika mikopo ya riba ndogo.
Tangu mipango, benki imetangaza kinachoitwa kinachoitwa Targeted Long-Term Refinancing Operations - au LTLRO na LTLRO II - ili kuongeza zaidi ukwasi. Shughuli hizi mpya zinafanywa kwa njia ya angalau Machi ya 2017 kwa robo ya kila mwaka ili kuharibu usafi na kuendelea kuunga mkono ukuaji mpaka mfumuko wa bei unapofikia viwango vya lengo.
Njia mbadala za LTRO za Usalama
Hatua za muda mfupi za ugawaji wa fedha zinazotolewa na ECB huitwa shughuli kuu za refinancing (MROs). Shughuli hizi zinafanyika kwa namna ile ile kama LTRO, lakini zina kukomaa kwa wiki moja. Shughuli hizi ni sawa na zilizofanywa na Shirikisho la Shirikisho la Marekani kutoa mikopo ya muda mfupi kwa mabenki ya Marekani wakati wa bidii ili kuharibu ukwasi.
Nchi za eneo la Euro pia zinaweza kufikia ukwasi kupitia mipango ya Msaada wa Msaada wa Msaada (ELA). Haya "taratibu za mkopo-wa-mwisho" zimeundwa kuwa hatua za muda mfupi zilizopangwa kusaidia mabenki wakati wa mgogoro. Nchi za kibinafsi zina uwezo wa kukimbia shughuli hizi na chaguo la ziada la ECB, ingawa si kawaida kuliko shughuli nyingine.
Nini inamaanisha Wawekezaji
LTRO zinaweza kuwa na athari kubwa kwenye soko kulingana na muda na ukubwa wao.
Mara nyingi, soko litaitikia vyema wakati hatua kubwa zisizotarajiwa zitatangazwa tangu hatua hiyo inaelezea kuongeza ukwasi na kuimarisha mfumo wa kifedha.
Licha ya mafanikio ya muda mfupi, athari za muda mrefu katika shughuli hizi zinaweza kuwa na uhakika na zisizo uhakika, ambayo ina maana kwamba athari ya muda mrefu kwa wawekezaji inatofautiana.