Kama tulivyoona katika miaka michache iliyopita, masoko ya kimataifa ya kifedha ni mtandao wa taasisi na taratibu zinazohusiana. Washiriki wa soko wanategemea kila mmoja kwa utulivu pamoja na faida. Hata hivyo, wakati uangalifu umekuwa ulipatikana kwa upande wa malipo ya usawa, kazi nzuri ya mtandao huu inategemea uelewa wazi wa usimamizi wa hatari. Hii primer inaonyesha jukumu muhimu lililofanywa na kusafisha nyumba, hatari ambazo mshiriki wa kati (CCP) huzaa na zana zinazotumiwa ili kupunguza hatari hizo.
Wajibu wa Kusafisha
Matoleo ya wanunuzi na wauzaji ni mwanzo tu wa mafanikio ya manunuzi. Kutokuwepo kwa uhamisho wa bidhaa kwa haraka na malipo, kuna haja ya wasuluhishi wa fedha kusimamia hatari ya "kuchanganya," au uwezekano wa upande wowote wa kutimiza majukumu yao ya mkataba. Hatari hii ni ya papo hapo kwa vyombo vya kutosha ambapo makazi ni zaidi ya kipindi cha T + 3 cha usawa wa fedha.
Kusafisha ni taasisi zinazosimamia hatari hii na kuhakikisha utendaji wa mkataba kwa kucheza jukumu la mwenzake wa kati. Hii inafanikiwa kupitia matumizi ya dhana mbili muhimu - novation na dhamana.
- Novation ni badala ya mkataba kati ya counterparties ya awali na mikataba miwili mpya; moja kati ya broker ya kusafisha mnunuzi na CCP, na mwingine kati ya CCP na broker ya kusafisha wa muuzaji. Kwa kuingia katika biashara hiyo, CCP inakuwa kikundi kisheria tu ambacho washiriki wa soko wanahitaji kuwa na wasiwasi. Kama novation hutokea kwa kiwango kikubwa, biashara hutolewa; na hivyo kupunguza idadi ya nafasi wazi na kuongeza ufanisi wa mtaji.
- Uwezo wa CCP wa kuhakikisha ufanisi wa utendaji juu ya dhana ya pili ya dhamana. Kupitia muda wa mkataba, vifungo vya utendaji vimewekwa na mnunuzi / muuzaji ili kuondoa hatari zote za soko kila siku na kupindua mkataba kwa bei za sasa za soko, yaani "kuashiria-kwa-soko." Mbali na hasara zisizopatikana, kiasi cha kupoteza uwezo kinaweza kuitwa. Mabenki ya makazi ni taasisi zinazowezesha uhamisho wa dhamana hii kutoka kwa wakaguzi wa kusafisha kwa CCP, na kuwakilisha kiungo muhimu katika mfumo. Kwa njia hiyo hiyo, margin yoyote ya makazi ambayo ni kutokana na wanachama wa kusafisha kutoka CCP ni mfiduo ambao unapaswa kusimamiwa kwa makini, kama inavyotokana na mfumo wa makazi unaofanya kazi vizuri.
Hatari na Wapiganaji
Bila fedha za kutosha zinazozunguka kila mwelekeo kama inavyotarajiwa, utaratibu wa utaratibu wa mifumo yetu ya kifedha inayohusishwa itakuwa katika hatari. Kwa hiyo, ingawa inaweza kuwashawishi kuchukua shughuli za biashara baada ya nafasi, ni muhimu kwa kila mshiriki wa soko kuwa na ufahamu wa hatari ya kusafisha na mfumo wa makazi, na kufuatilia kwa njia ya kudhibitiwa.
- Hatari ya mikopo: Kama ilivyojadiliwa awali, CCP inachukua hatari ya mikopo kwa niaba ya counterparties ya awali. CCP inapunguza hatari hii kupitia matumizi ya nafasi za kimataifa za kufungua na kuashiria kwa siku kwa kiasi kikubwa cha dhamana ya utendaji. Ikiwa mwanachama wa kusafisha lazima asiye na haki, na dhamana hiyo haikuwezesha kufikia majukumu, ushindi wa kupoteza unaweza kutekelezwa - ambapo fedha zinatokana na mfuko wa dhamana na michango kutoka kwa wanachama wa CCP.
- Hatari ya usafi : Kujaza majukumu ya malipo kwa wakati unaofaa ni muhimu zaidi kwa ajili ya kusafisha, kwa kuwa si kuleta solvens katika swali. Ikiwa ni malipo ya malipo ya chaguo premium, faida kwa mikataba bora, malipo ya pembejeo za fedha za mwanzo, au malipo kwa ajili ya kujifungua, kusafisha lazima kusawazisha ukwasi kwa gharama ya fedha. Baada ya kuchochea dhamana iliyochapishwa na mwanachama anayeazimisha kusafisha, kibali cha kusafisha kinaweza kuingia kwenye mstari wa mikopo kwa ajili ya kutatua akaunti. Kwa mfano, CME Clearing ina kituo ambacho kinaweza kutoa $ 800,000,000 kwa fedha ndani ya saa.
- Hatari kuu: Ingawa wengi wa shughuli hizo ni za aina ya fedha, kuna baadhi ambayo yanahitaji utoaji wa kimwili, pamoja na utoaji dhidi ya malipo (DVP). Matokeo yake, kusafirisha hatari hulipa malipo kama bidhaa hazipo mikononi, na hatari ya bidhaa ikiwa malipo haipatikani.
- Hifadhi ya benki ya makazi: Katika kesi ya makosa ya benki ya makazi yanayotokea baada ya fedha kukidhiwa kutoka akaunti ya mwanachama wa kusafisha na kuhesabiwa kwa akaunti ya kusafisha, lakini kabla ya kuhamishiwa kwenye benki nyingine ya makazi, nyumba ya kusafisha itakuwa yajibu. Mikataba ya kisheria inaweza kupunguza hatari hii kwa kuomba usajili wa malipo kwa kusafisha wanachama kutoka kwa kibali cha kusafisha, au kuwa na hasara iliyoshirikishwa na mabenki ya makazi yaliyopangwa kupokea fedha.
- Hatari ya kisheria: Kuwa na taratibu sahihi za kufilisika kwa mahali hapo ni muhimu katika tukio la kushindwa kwa kibinadamu au kusafisha benki. Uvujaji wa kimataifa ni operesheni ambayo ni ya wasiwasi hasa iliyotolewa na jukumu lake katika kupunguza nafasi zilizo wazi, na kuzuia kulipa malipo kwa chama cha kushindwa hata kama fedha hazipatikani kwa kukusanya na kusafisha.
- Hatari ya uendeshaji: Hatari zinazotokana na kuvunjika kwa teknolojia au kosa la binadamu linajumuisha hatari zilizotajwa hapo juu. Kwa mfano, mahesabu ya kiasi kikubwa cha usawa yataongeza hatari ya mikopo , wakati kutokuwa na taratibu sahihi za kibinadamu mahali ambapo ingewezesha ufuatiliaji usiofaa wa udhibiti au udhibiti wa nyaraka. Vituo vya data vilivyotengwa na vyenye tofauti na vituo vinavyotumiwa mara kwa mara vya biashara vinaweza kudumisha hali ya mgogoro wa hali ya kusafisha.
Kutokana na mingi ya hatari zinazokabiliwa na vituo vya kusafisha, kuamuru mikataba yote ya OTC inayotumiwa ili kufutwa na CCP chini ya marekebisho ya Dodd-Frank itaongeza umuhimu wa taasisi hizi. Uwezo wa kuathiri mfumo mzima wa kifedha unaleta hatari ya mfumo ambayo inachunguzwa na itaendelea kushughulikiwa kama masoko ya kimataifa na vyombo vyake vilivyobadilika katika miaka ijayo.
Hitimisho
Kusafisha vitu vina jukumu muhimu katika masoko ya kifedha. Vipindi vya kati kama vile DTCC ni muhimu katika kupunguza upungufu kutoka kwa taasisi za kudumu, kama ilivyoonekana wakati wa Lehman Brothers 'kuanguka. Kama uenezi wa bidhaa za uwekezaji huongezeka kwa kasi ya haraka, haja ya kufuta shughuli zote mbili za kubadilishana na OTC inakua kwa uwiano wa moja kwa moja.
Hata hivyo, kama vile kusafishwa kwa kupunguza hatari, kuongeza ufanisi wa mtaji, na kuimarisha uwazi wa bei kwa njia ya kudhibiti udhibiti, nao pia wanapaswa kufuatiliwa kwa uangalifu na kusimamiwa kwa usalama wa washiriki wake wa kusafisha na wadau. Hata kama SEC na CFTC hutoa uangalizi wa sekta, ni lazima kila mwanachama wa kusafisha afanye mapitio makali ya wenzao wa kati na kuhakikisha viwango vya juu vya usimamizi wa hatari na ulinzi wa kifedha.
1. Derivatives ikiwa ni pamoja na hatimaye ya biashara ya kubadilishana na chaguo, pamoja na mikataba ya OTC iliyozungumzwa kwa uwiano, yaani swaps ya kiwango cha riba na swaps default mikopo.
Faida ya usaidizi wa kusafisha nyumba ni ile ya ugunduzi wa bei unaoimarishwa na kutokujulikana kwa washiriki wa soko.
3. Shirika la Usalama wa Taifa la Usalama (NSCC) linatokana na viwango vya jumla vya biashara zinazohitaji fedha kwa 98% kwa biashara zote za Marekani na broker zinazohusisha usawa, madeni ya ushirika na manispaa, risiti za usafi za Marekani, fedha za kubadilishana na kubadilishana vitengo vya uwekezaji wa kitengo.
4. Kiasi halisi cha "tofauti ya makazi" au "tofauti ya kiasi" kinachohitajika inaweza kuwa juu ya msingi mkubwa au wavu wa nafasi zote za wazi na za muda mfupi. Mali inayohesabiwa kustahili mahitaji ya dhamana ya utendaji ni pamoja na fedha, hazina za Marekani, na usawa.
5. Wakati pande zote mbili za mkataba zinakabiliana kikamilifu, mawasiliano ya chaguzi yana ubora wa kutosha - wanunuzi hawana mahitaji ya margin inayoendelea zaidi ya malipo ya awali ya chaguo, ambapo wauzaji wanajibika kwa fedha za ziada wakati chaguo wanavyoandika kuongezeka kwa thamani. Kupoteza uwezo ni kawaida inakadiriwa kama kushuka kwa thamani ya kihistoria kwa kipindi cha ujasiri wa 95-99%.
6. Kwa mfano, mwezi wa Februari 2011, mahusiano ya benki ya makazi ya CME Clearing ni pamoja na: JP Morgan Chase, Harris Trust & Savings, Benki ya New York, Benki ya Lakeside, Burling Bank, Benki ya Amerika, Brown Brothers Harriman na Fifth Bank.
7. Usafishaji wa Shirika kama Shirika la Kusafisha linashika rekodi kamili - hasara za wateja zinazotokana na kushindwa kwa washiriki wa kusafisha - kufikia hili kwa kukusanya margin ya awali angalau mara moja kwa kila siku, kuendelea kufuatilia majukumu ya soko-kwa-soko na nafasi muhimu za wazi, na kupiga margin tofauti kiasi angalau 2x kila siku.
8. DTCC iliunga mkono katika kupungua kwa dola bilioni 500 za Lehman nafasi za biashara za wazi katika usawa, MBS, na dhamana za serikali za Marekani. Ulaya Central Counterparty (EuroCCP), tanzu ya nje ya DTCC, imefungwa na kuimarisha Milioni 21 milioni kwa biashara iliyokuwa inasubiri na Lehman Brothers International.