Mwekezaji anapaswa kufikiria bitcoin?
Ni kesi ambayo nimekuwa nikifanya kwa miaka michache sasa. Ingawa nimechunguza bitcoin na cryptocurrencies kama chaguo katika sleeve mbadala ya uwekezaji kwa ugawaji wa mali ya wawekezaji, Burniske na White hufanya kesi ambayo wanaweza kusimama peke yao na kuchukuliwa kama darasa lao la mali kwa namna ile ile ambayo usawa na vifungo ni.
Karatasi hufanya kesi ya kulazimisha kwa hili na inafanya hivyo kwa ukweli na data ambayo inapatikana sasa na inaweza kupimwa vizuri kutokana na historia ya bitcoin na biashara yake kwa kubadilishana.
Kesi wanayofanya kwa bitcoin na cryptocurrencies kuzingatiwa kama darasa jipya la mali hupelekwa nyumbani na tathmini yao ya pango nne.
"Uwekezaji" wa bitcoin
Hatua ya kwanza ni kuona "uwekezaji" wa bitcoin. Kutokana na ongezeko la bei ya bitcoin na ukweli kwamba biashara ya kiasi cha bitcoin katika kubadilishana ni wastani wa dola bilioni 1 kwa siku, jambo linaweza kufanywa wazi. Kuongeza kwa hili ugawaji wa bitcoin kwenye masoko haya na uwezo wa kuufanya biashara duniani kote kwenye soko la saa 24 inalinganisha vizuri na uwekezaji mwingine ikiwa ni pamoja na GLD, ambayo inafanyiwa biashara tu Marekani na Singapore.
Mojawapo ya uchunguzi wa kuvutia zaidi uliofanywa na waandishi katika karatasi ni makadirio yao ya kuwa "asilimia kubwa ya idadi ya watu inaweza kuwa na hamu ya kushikilia cryptocurrency kuliko usawa katika kampuni ya biashara ya umma." Hii inaweza kuonekana kuwa vigumu kutambua wakati unasema na mia elfu mia elfu ambao ni hasi kuelekea "soko la hisa" na inaweza kuwa zaidi ya kutegemea "cryptos" kama uwekezaji.
Kutumia bitcoin duniani kote
Tathmini ya pili inategemea uwezo wa bitcoins na cryptocurrencies kuwa na uwezo wa kuwezesha kila aina ya shughuli ulimwenguni pote kuonyesha uwezo wao wa kuhifadhi thamani kutokana na kile ambacho waandishi husema kuwa profile yake ya "politico-kiuchumi". Ukweli kwamba bitcoin inaweza kushughulikia shughuli za mipaka ya mpangilio (kwa bei nafuu zaidi kuliko chaguo za sasa), kutoa uwezo wa benki kwa unbanked na kufanya hivyo kwa muundo msingi unaosambazwa na sio katikati, unaonyesha uwezo wake wa kushughulikia shughuli za kitaifa na ufumbuzi kwa ufanisi na kwa ufanisi.
Mojawapo ya masuala ya kuvutia zaidi ya Karatasi Nyeupe ni jinsi waandishi wanavyoonyesha tofauti kubwa kati ya kiasi kilichopangwa (finite) cha uumbaji wa bitcoin kwa ukuaji wa milele wa kupanua fedha za fiat pamoja na dhahabu, na " hakuna mali katika historia ina ikifuatiwa trajectory hiyo ya usambazaji wa kutosha "kama bitcoin.
A "yasiyo ya uhusiano" mali
Kipengele cha tatu cha tathmini yao kinaelezea kile ninaona kuwa ni sababu kubwa ya kuzingatia bitcoin na cryptocurrencies kama uwekezaji mbadala - uwezo wao wa kuwa "mali isiyo ya uhusiano". Idadi ya chaguzi mbadala za uwekezaji na asilimia ya ugawaji inayofuata imeongezeka tangu mgogoro wa kifedha wa mwaka 2008 ili kutoa wawekezaji na chaguzi za uwekezaji ambazo zina uwiano mdogo kwa hali ya soko.
Kwa kuweka asilimia ndogo katika mali isiyo "yanayohusiana," kufikiri ni kwamba mali hizi zitawezesha kwa kwingineko ili hali nzuri ya hali ya hewa na dhoruba inayotokana na tete ya soko. Kwa njia hii, mali hizi na uzingatio wao kama "uwekezaji mbadala" kwa kweli huongeza hatari ndogo ya jumla kwa kwingineko na matumizi ya uwekezaji huu yamekuwa na jukumu katika ugawaji wa mali ya busara kwa makini.
Nimeona idadi katika siku za nyuma ambazo zinaonyesha wazi uhusiano wa "non-uwiano" wa bitcoin na mali nyingine, lakini katika Karatasi Nyeupe, waandishi hutoa picha wazi ya hili kwa kuzingatia matokeo yao ya kuwa " Vigezo vya bei ya bitcoin vilikuwa vikali, tofauti na tofauti na yale ya madarasa mengine ya mali wakati wa miaka mitano iliyopita. Bitcoin ni mali pekee ambayo inao uhusiano mzuri mara kwa mara na kila mali nyingine. Kwa kushangaza, uwiano wa kiwango cha juu, chanya au hasi, kwamba bitcoin imeonyeshwa kwa kila mali nyingine (S & P 500, Vifungo vya Marekani, Dhahabu, Majengo ya Marekani, Maadili ya Mafuta na Kuongezeka) ni uwiano mdogo ambao mali yoyote ya paired iliyoonyeshwa kwa kila mmoja. "
"Sharpe Uwiano"
Kwa mwekezaji, kuweka pamoja na kwingineko sahihi na kuamua juu ya mahitaji ya uwekezaji kwamba maamuzi haya yanategemea uchambuzi wa malipo ya malipo. Hii ni uwezekano ambapo waandishi hufanya uhakika wao wa jinsi bitcoin na cryptocurrencies zinapaswa kuhesabiwa kama darasa jipya la mali. Sehemu ya nne ya tathmini yao ni pamoja na uwiano wa Sharpe (iliyoundwa na mshindi wa tuzo ya Nobel, William Sharpe), ambayo ni chombo cha uamuzi cha msingi na nguvu ambacho kinapima kiasi cha kurudi pamoja na hatari iliyochukuliwa. Hasa hutoa njia kwa mwekezaji kuelewa kiasi cha malipo (kurudi) ambayo wanaweza kupata kiwango cha hatari ambacho wanapenda kuchukua.
Hii inarudi kwenye majadiliano ambayo wawekezaji wengi wana (au lazima wawe na) na washauri wao wa kifedha juu ya hatari gani wanayopenda kuchukua na bado wanaweza kulala usiku.
Burniske anasema kwamba kama mwekezaji, " unataka kuona ni mali yenye uwiano wa juu wa Sharpe kwa maana hiyo ina maana kuwa unapata fidia bora kwa hatari unayoendelea. "
Mwekezaji anatakiwa kufanikisha kufikia faida ambazo zinahusiana na hatari ambazo zinachukua na uwiano wa Sharpe unaweza kusaidia kutambua uwiano huo. Wale waandishi waliopata katika uchambuzi wao zaidi ya kipindi cha miaka mitano ni kwamba kwa miaka mitano kati ya miaka mitano, bitcoins kweli walikuwa na uwiano bora wa Sharpe ikilinganishwa na madarasa mengine ya mali. Pia huonyesha kuwa tete ya jumla ya bitcoin pia imepungua zaidi ya miaka michache iliyopita, kuonyesha ufugaji wa mali.
Je! Hii itawashawishi wawekezaji?
Ninashukuru waandishi kwa kazi yao ya kina na mbinu ya kujenga kwa mada. Kama mtu anayejua uwezo wa kuzingatia bitcoin na cryptocurrencies kama chaguzi za uwekezaji, huenda ikawa "kuhubiri kwa choir" kwangu lakini wamezalisha ripoti ambayo inafiti vizuri, yenye ufafanuzi zaidi na bado inaonekana sana, ambayo inatoa kesi inayofaa hata mwangalizi mwenye shaka zaidi.
Ninaamini kuwa itapokezwa na jumuiya ya uwekezaji kama msukumo wa kutambua ukweli wa "darasa hili la mali mpya" na tutaona hivi karibuni washauri na mameneja wa fedha kushughulikia jambo hili kwa kuwahusisha katika mifano yao ya ugawaji wa kwingineko. Wengi wamesema kuwa wateja wao na wawekezaji wanatafuta kuwapa kurudi kwa hivi karibuni juu ya bitcoin na chaguo za uwekezaji wa kulazimisha kama DAO na wengine wanaoanza kuanza upya.
Mimi pia kukubaliana na waandishi kwamba kwa kuzingatia bitcoin na cryptocurrencies madhubuti kama "sarafu" ni kikwazo. Ninalika wasomaji na wawekezaji kuanza kutaja bitcoin na cryptocurrencies nyingine kama "cryptoassets". Waandishi wamefanya kesi ya kulazimisha kwao kama "darasa jipya la mali" na wanapaswa kuhesabiwa kwa usahihi.