Sio muhimu kwa sisi kuelewa mchakato kamili wa jinsi watunga soko huanzisha jitihada zao za awali / kuuliza quotes na jinsi vile quotes hizo zinabadilika wakati wa siku ya biashara. Lakini unajua kwamba kila muumbaji wa soko anahitajika kuchapisha jitihada na kuuliza bei kwa kila chaguo anachofanya.
Hii feat inafanywa kupitia kompyuta. Kwa maneno mengine, MM inaingiza vigezo vyote ambavyo yeye anataka kutumia wakati wa kuamua thamani ya chaguo, na kompyuta inakadiriwa quotes / kuuliza quotes.
Kwa majadiliano yafuatayo, fanya kwamba chaguo kwenye hisa maalum ni biashara leo kwa mara ya kwanza. Fanya kwamba chaguo hizi zinatarajiwa kuvutia idadi nzuri ya wanunuzi na wauzaji kwa sababu ni "moto" hisa ambazo hivi karibuni zilikuwa na IPO (Utoaji wa Umma wa awali).
Kuna historia ndogo ya biashara juu ya hisa hii na hivyo data kidogo tete. Waandishi wa alama hawana ushahidi thabiti wa kukadiria tete ya baadaye ya hisa. Hata hivyo, wanapaswa kufanya makadirio hayo. Programu ya kompyuta inayotumiwa kutoa jitihada / kuomba nukuu inahitaji makadirio ya tete kwa hisa ya msingi.
Wafanya soko hawatatumia makadirio sawa ya tete juu ya siku hiyo ya kwanza ya biashara - na makadirio hayo yanaweza kutofautiana kwa njia mbalimbali.
Kwa hivyo, wakati wafanya soko huchapisha kwanza jitihada zao na kuuliza bei, ni busara kutarajia tofauti ya maoni.
Wafanyabiashara wa soko (MM) ambao wanatoa bei za juu watanunua chaguo kutoka kwa wengine ambao hutumia tatizo la chini na kuanzisha bei za chini. Hatua ni kwamba haifai muda mrefu sana kwa usawa kuanzishwa.
Ikiwa MM mmoja anatoa $ 2.50 kwa chaguo maalum na kila mfanyabiashara mwingine anauuza chaguo hilo, jitihada itapungua haraka. Itapungua mpaka hakuna wauzaji zaidi. [Hakika, hii MM moja inaweza kutaka kununua idadi kubwa ya mikataba na kuweka jitihada za juu, lakini hiyo ni matarajio yasiyo ya maana.]
Wakati watengenezaji wa masoko hawawezi kununua kutoka, wala kuuza, kila mmoja, usawa huanzishwa. Sasa waundaji wa soko watafanya biashara hasa kwa wateja (wewe na mimi pamoja na taasisi). Kwa usawa, majaribio ya zabuni / kuuliza yanawakilisha nukuu ya makubaliano - kwa wakati huo maalum kwa wakati.
Kuharibu usawa
Wakati wingi wa chaguzi za kununua au kuuza inakuwa kubwa zaidi kuliko watengenezaji wa soko (pamoja na mtu mwingine yeyote ambaye anafanya biashara kwa hiari) wanataka kununua kwa bei ya jitihada, au kuuza kwa bei ya kuuliza, basi jitihada / kuuliza quote (" soko ") mabadiliko.
- Iwapo kuna chaguo nyingi sana za kuuza, ambayo inasababisha bei ya jitihada kupunguzwa. Labda kwa senti moja-labda kwa senti tano, labda kwa ziada ya ziada. Mara baada ya jitihada ya awali kutoweka, basi yeyote anayetaka bei ya juu (na inaweza kuwa mtengenezaji wa soko au mtu mwingine yeyote) ana jitihada yake kuonyesha kwa ulimwengu kuona. Kwa mfano, watengenezaji wa masoko kwa pamoja wanunua 1,200 (kwa mfano) chaguzi za simu kwa bei ya zabuni, kwamba jitihada hutoweka (ikiwa hakuna mtu mwingine anataka kulipa bei hiyo) na jitihada inayofuata inaonekana, pamoja na wingi waliotaka (yaani, ukubwa wa jitihada). Wakati mwingine muuzaji wa sasa anakataa kushuka kwa bei yake ya kuuza na soko mpya linaanzishwa: bei ya sasa ya muuzaji huwa bei iliyochapishwa ya kuuliza. Wakati mwingine, muuzaji 'hupiga' jitihada mpya na anauza kwa bei hiyo. Utaratibu huu wa kuuza kwa bei ya zabuni inaendelea hadi mara nyingine tena, usawa umeanzishwa. Hiyo hutokea wakati muuzaji anapoteza chaguo la kuuza au wakati yeye hajali tena kuuza kwa bei ya sasa ya jitihada.
Kumbuka kuwa usawa unaweza kudumu kwa muda mrefu au kutoweka haraka.
- Wakati kuna chaguzi nyingi za kununua, athari kwenye bei ya kuuliza ni sawa.
Kufafanua tamaa ya kutosha
Bila kujali mara ngapi kinatokea, vipindi vya usawa hutokea. Hebu tuzingatia mawazo yetu juu ya nyakati hizo. Hakuna shughuli za kutosha za biashara ya kubadili masoko na bei za zabuni / kuuliza zinashikilia. Hebu fikiria pia kwamba bei ya msingi ya hisa bado haibadilika wakati huu.
Ikiwa jitihada / kuuliza bei ya midpoint inachukuliwa kama thamani ya "makubaliano" (kwa wakati huo kwa wakati), basi ni rahisi kuangalia kompyuta na kusoma makadirio ya sasa ya tete kwa chaguo hilo. Kwamba "makadirio ya sasa ya tete" ni tamaa ya maana ya chaguo hilo wakati huo kwa wakati. [Hii inaweza kuonekana kuwa isiyo ya kweli, lakini kama hii ni mpya kwako, kukubali ukweli kwamba kila chaguo ina makadirio yake ya kutosha kwa tete na kwamba wastani wa teteo la tete kwa ajili ya hisa ya msingi siyo kitu kilichotumiwa katika ulimwengu wa kisasa.] Maelezo ya Historia: Wakati chaguo la kwanza kufanyiwa biashara kwa kubadilishana (1973), watengenezaji wa soko walitumia makadirio moja ya tete kwa chaguzi zote kwa hisa iliyotolewa, kwa muda mrefu kama walipotea wakati huo huo.
Kila baada ya kumalizika (na kulikuwa na tatu tu katika siku hizo, miezi mitatu mbali) ina makadirio yake ya tete.
Wafanyabiashara wa soko (yaani, kompyuta zinazozalisha quotes) zinaweza na kurekebisha makadirio yao ya tamaa mara kwa mara - kwa manually au kwa matumizi ya algorithm. Kwa maneno mengine, tunapopokea bei ya sasa ya soko kama thamani halisi ya haki ya chaguo lolote, basi makadirio ya tete yaliyotumiwa kuanzisha kwamba bei ya haki ni ( kwa kuzingatia ) hesabu "sahihi" ya tete. Hivyo neno: linamaanisha tamaa.
Ilielezea tu: bei ya sasa ya chaguo (premium) inawakilisha thamani ya haki kwa sababu sasa makadirio ya tete (ya maana tete) ni makadirio sahihi.
Wafanyabiashara wengi wa kitaalamu wanajifunza kukubali tamaa hiyo kama sahihi (au karibu sahihi) na kufanya biashara zao kulingana na bei za sasa. Hii ni mpango wa sauti. Nilijifunza (njia ngumu) kuwa betting kwamba volatility inakadiriwa ni sahihi na kwamba volatility alisema ni makosa (kwa maneno mengine kwamba chaguzi ni mbaya sana misamaha) - ni mkakati kupoteza. Kwa maneno mengine, makadirio yaliyochapishwa kwa tamaa yaliyochapishwa hapo awali hayatoshi sana kuwa maoni ya pamoja ya kila wafanyabiashara ambao wanafanya biashara kikamilifu chaguo maalum.
Ukilinganishwa na tamaa inahisi mbaya kwa mfanyabiashara, inawezekana kujenga nafasi zilizopigwa kwa "kununua tete" wakati IV ni mdogo au "kuuza tete" wakati IV ni ya juu.